20171029-兴业证券-兴证·增盈_过会定增小幅增加_价值博弈_表现最佳_14页_978kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由兴业证券分析师任瞳、麦元勋、高智威撰写，旨在分析2017年10月29日发布的兴证定增指数表现及编制方法。报告围绕五类定增指数展开，分别介绍其市场表现、相关指标及成分股调整情况，并提供定增指数的编制逻辑和投资建议。

主要观点

• 市场整体表现：上周市场整体上涨，沪深300指数上涨2.42%，中证500指数上涨0.90%。定增指数整体上涨，部分指数超越中证500指数，获得超额收益。
• 定增指数表现：五个定增指数上周收益率分别为0.85%、0.69%、1.13%、0.69%和0.83%。其中，“价值博弈”定增指数表现最佳，收益率为1.13%，年化收益率达到23.39%，夏普比率为0.69。
• 成分股调整：2017年10月成分股调整后，五个定增指数的成分股数量有增有减，其中“蓄势待发”和“物美价廉”指数成分股数量较多，分别为110只和100只。
• 定增指数分类：五个定增指数分别关注不同的投资机会：
  • “蓄势待发”关注通过发审委审核后的定增总体机会；
  • “项目为王”关注项目融资的定增；
  • “价值博弈”关注无大股东及其关联方参与的定增；
  • “真金白银”关注现金方式认购的定增；
  • “物美价廉”关注以基准价九折发行的定增。

关键信息

1. 市场概况

• 上周过会定增数量小幅增加，共6个，涉及主板3个、创业板2个、中小企业板1个。
• 定增目的以项目融资为主，共4个，无大股东或关联方参与的定增有3个。
• 认购方式中现金认购占多数，共5个；发行底价为基准价九折的定增有5个。

2. 定增指数表现

• “蓄势待发”定增指数：

  • 上周收益率：0.85%
  • 今年以来收益率：4.54%
  • 年化收益率：16.75%
  • 夏普比率：0.51
  • 成份股数量：101只

• “项目为王”定增指数：

  • 上周收益率：0.69%
  • 今年以来收益率：11.26%
  • 年化收益率：23.20%
  • 夏普比率：0.70
  • 成份股数量：49只

• “价值博弈”定增指数：

  • 上周收益率：1.13%
  • 今年以来收益率：9.34%
  • 年化收益率：23.39%
  • 夏普比率：0.69
  • 成份股数量：55只

• “真金白银”定增指数：

  • 上周收益率：0.69%
  • 今年以来收益率：8.06%
  • 年化收益率：19.91%
  • 夏普比率：0.61
  • 成份股数量：58只

• “物美价廉”定增指数：

  • 上周收益率：0.83%
  • 今年以来收益率：3.97%
  • 年化收益率：21.67%
  • 夏普比率：0.65
  • 成份股数量：100只

3. 定增指数编制方法

• 指数编制借鉴了中证系列指数的编制方法，每月第一个交易日调整成分股。
• 在调入成分股时剔除当日停牌或涨停的股票，调出成分股时保留当日停牌或跌停的股票。
• 指数采用自由流通市值加权方式，考虑除息、除权等修正。
• 基日为2011年12月30日，基点为1000点。
• 投资建议基于指数相对市场表现，分为推荐、中性、回避、买入、增持、减持等评级。

4. 投资建议

• 行业评级：基于行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：基于公司股票相对大盘的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持。

附录：定增指数成分股列表

• “蓄势待发”定增指数：包含110只成分股，如TCL集团、东旭光电、广宇发展等。
• “项目为王”定增指数：包含49只成分股，如东北制药、盈峰环境、新和成等。
• “价值博弈”定增指数：包含55只成分股，如TCL集团、天音控股、新和成等。
• “真金白银”定增指数：包含58只成分股，如东北制药、盈峰环境、新和成等。
• “物美价廉”定增指数：包含100只成分股，如TCL集团、东旭光电、广宇发展等。

投资者注意事项

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身风险承受能力及投资目标进行决策。
• 报告信息来源于公开资料，可能存在误差，建议以公司官网为准。