20230426-安信证券-国恩股份-002768.SZ-_一体两翼__战略推进_规模快速扩张_5页_873kb

报告摘要

战略定位：公司实行“一体两翼”战略，主营改性塑料，包括改性材料、复合材料、绿色石化材料和明胶胶原蛋白四大板块。
财务表现：2022年营收134亿元，同比增长37.3%；净利润6.63亿元，同比增长31.4%。2023Q1营收36.1亿元，同比增长32.3%。
业务进展：绿色石化材料板块推进多个项目（如PS、PP产能提升）；改性材料板块在新能源、家电、汽车等领域合作深化；大健康板块明胶和胶原蛋白产品增长显著。
投资建议：维持“买入-A”评级，2023年目标价2955元，预测2023-2025年净利润8亿、10亿、11亿元，对应PE分别为84、67、61倍。
风险提示：产品需求波动、原材料及产品价格波动。

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