20170816-东北证券-有色金属行业动态报告_基本面未变_长期看好电解铝_稀土板块机会_15页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

本报告发布于2017年8月16日，对有色金属行业进行了全面分析，重点探讨了电解铝、稀土、锌、铜、贵金属等细分板块的市场动态与投资机会。

主要观点

• 电解铝去产能超预期：山东发改委责令山东魏桥和信发关停321万吨违规电解铝产能，占山东总产能的28%。这一事件超出市场预期，显示政府对去产能的决心。随着供给侧改革的持续推进，铝价有望上涨，推荐关注云铝股份、中国铝业。

• 稀土价格快速上涨：氧化镨钕最新报价达50万元/吨，年初至今涨幅超80%。稀土行情逻辑为“轻稀土领涨，重稀土跟涨”，供需缺口、补库存及政策刺激三因素共振。回调期间是买入“轻稀土”龙头的良机，推荐关注北方稀土、厦门钨业、中科三环等。

• 贵金属价格小幅反弹：受美朝局势影响，避险情绪升温，COMEX黄金本周上涨0.69%。黄金波段机会可期，但周期性大幅上涨概率较低。关注中金黄金、山东黄金、紫金矿业。

• 锌价受环保影响上扬：环保核查力度加大，违规中小矿山关停，锌精矿供给趋紧，锌价上涨。预计第四轮环保督查将推动锌价继续上涨，关注驰宏锌锗、株冶集团。

• 有色板块短期回调，但长期仍具配置价值：申万有色板块周涨幅为-2.85%，板块整体表现弱于大盘。但整体基本面未变，建议继续重点配置。

关键信息

1. 本周市场表现

• 板块表现：申万有色板块周涨幅-2.85%，上证综指-1.97%，深证成指-1.39%，创业板指0.52%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：江粉磁材（+33.27%）、中孚实业（+17.30%）、盛和资源（+16.36%）、广晟有色（+15.48%）、云铝股份（+12.63%）。
  • 跌幅前五：格林美（-14.02%）、洛阳钼业（港股）（-14.99%）、新华龙（-15.13%）、云海金属（-16.23%）、洛阳钼业（沪A）（-16.87%）。
• 估值：板块市盈率69.39，市净率3.44，周环比均小幅下跌。

2. 基本金属价格与库存

• 价格走势：LME期铜本月涨1.73%，期铅涨0.51%。期铝、期锌分别涨6.32%、5.45%。
• 库存变化：基本金属库存总体稳定，铅、锌、铝库存分别减少0.49%、2.38%、4.84%。

3. 稀土与小金属价格

• 稀土价格：氧化镨钕涨至50万元/吨，涨幅超80%。氧化镝、氧化钕等品种也有显著上涨。
• 小金属价格：钴价小幅上涨，锂价保持稳定，钛价上涨36.07%。

4. 行业动态

• 产能去化：山东魏桥和信发关停321万吨电解铝产能，引发铝价上涨。
• 环保政策：第四轮中央环保督察启动，锌矿供给趋紧，推动锌价上涨。
• 公司动态：盛屯矿业营收同比增长60.23%，净利润同比增长310.14%；厦门钨业向赣州豪鹏增资，获政府补助；云海金属高管计划减持股份。

推荐关注标的

行业趋势

• 电解铝：供给侧改革持续推进，去产能预期增强，铝价有望持续上涨。
• 稀土：供需缺口明显，政策与市场因素共同推动价格上行，建议关注轻稀土龙头。
• 贵金属：短期受避险情绪影响，金价有反弹机会，但周期性大幅上涨概率较低。
• 锌：环保政策趋严，供给趋紧，锌价上扬趋势明显。
• 铜：预计铜价将维持稳定，关注铜行业拐点。

风险提示

• 市场波动较大，需关注政策变化及全球经济形势。
• 有色金属行业受宏观经济影响显著，需谨慎投资。

分析师简介

• 唐凯：2年证券从业经验，现任轻工制造行业分析师。
• 杨坤河：东北证券钢铁有色行业分析师，5年金属矿产行业经验。
• 邱培宇：东北证券有色新材料行业分析师，新材料领域国际期刊撰稿人。

重要声明

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