2015年-德勤中国_香港及中国大陆IPO巿场2015年度第三季度回顾与展望_48页_2mb

2015年第三季度香港及中国大陆IPO市场回顾与展望总结

核心内容

2015年前三季度，香港及中国大陆IPO市场表现显著，融资规模创历史新高，同时面临市场调整与监管变化带来的挑战。

香港IPO市场回顾

市场表现

• 2015年前三季度，共有72家企业新上市，融资总额达1,564亿港元，同比增长19%，为自2011年以来的最高水平。
• 2015年上半年，46家企业新上市，融资1,294亿港元，较2014年上半年增长159%。
• 第三季度，新股数量和融资金额较2014年同期有所下滑，但受超大型新股影响，前三季度融资总额仍为历史最佳。

主要行业

• 科技、传媒和电信行业在2015年前三季度表现突出，排名前五的新股均为H股，筹资总额达1,060亿港元，同比增长56%。
• 金融行业融资额占市场总融资额的50%以上，显示出强劲的市场影响力。

市场动态

• 上市申请：2015年前九个月，港交所已接受的上市申请为140宗，去年同期为123宗。
• 活跃申请：活跃申请数量上升至83宗，较去年同期增长89%。
• 从创业板转到主板的申请：增长70%，达17宗。
• 申请处理：申请处理期限已过的个案下降至7宗（去年同期为18宗），申请被拒和发回的个案也有所减少。

融资规模

• 主板平均融资规模：降至11.1亿港元，较去年同期下降3%。
• 创业板平均融资规模：上升至8.614亿港元，较去年同期增长12%。
• 超大型IPO：5只超大型IPO融资总额达2011年以来最高水平。

市盈率与回报

• 市盈率：80%的IPO市盈率在10倍以上，较去年同期增长16个百分点。
• 首日回报率：整体平均首日回报率高达173.0%，其中创业板首日回报率高达685.2%，主板则为5.5%。
• 表现最佳/最差新股：表现最佳的三只创业板新股回报率高达2,243%，而表现最差的三只主板新股回报率低至-39%。

超额认购

• 主板IPO：92%获得超额认购，较去年同期的72%显著提升。
• 前五大超额认购IPO：万景控股、滴达国际、现恒建筑、北京市春立正达医疗机械、云南水务分别以1,837x、839x、448x、374x、354x的倍数获得超额认购。

中国大陆IPO市场回顾

市场表现

• 前三季度，中国大陆有192家企业新上市，融资总额达1,474亿元人民币，同比增长191%。
• 上半年，监管机构每月核准两批新股发行，推动IPO项目数量快速增长，但6月中旬起暂停新股发行。

主要行业

• 制造行业仍然是IPO市场的主力，占新上市企业数量的45%。
• 零售与消费、科技、传媒和电信、资源与能源效率等行业也表现突出。
• 金融服务行业融资额占市场总融资额的30%以上，2014年同期未有金融服务行业IPO发行。

市场动态

• 上市申请：截至2015年9月30日，共有607家申请企业，其中6宗中止审查，25宗终止审查。
• 审核状态：仍有601家正常审核状态企业等待上市，较2014年底仅减少4.5%。
• IPO暂停：A股IPO暂停，新三板机制和功能还需至时机成熟，基础性问题解决后才可推进转板改革。

市盈率与回报

• 市盈率：83%的IPO项目市盈率在20至40倍之间，较去年同期增长13个百分点。
• 首日回报率：平均回报率为44%，由于A股规定新股首日涨幅不得超过44%，因此无明显差异。

融资规模

• 超大规模发行：3宗大额发行融资533亿元人民币，占同期融资总额的36%。
• IPO暂停影响：2015年第三季度仅有5只新股上市，募集金额仅为12.4亿元人民币，是过去五年以来最慢的第三季度。

市场展望

香港市场

• 第四季度，预计中国金融服务机构、国有企业和消费业公司将推动融资额增长。
• 行业分布：主板以房地产业为主，创业板则以科技、传媒和电信行业为主。
• 全球排名：香港仍占据全球最大IPO融资市场地位，上海证券交易所紧随其后。

中国大陆市场

• IPO重启条件：现阶段重启IPO的条件并不完备，2015年A股IPO发行或已收官，需待市场投资信心回升。
• 资本市场改革：监管机构加强对股票及其衍生产品市场的监管，注册制顺利推行，《证券法》修改完成，完善运行机制。
• 新三板与创业板：新三板机制和功能需至时机成熟，估值差异有望收窄。

德勤中国上市服务

• 专业团队：德勤中国拥有超过10,000名员工，在17个办事处提供专业服务。
• 市场份额：为香港交易所约三分之一的上市企业提供专业服务，是2010年和2011年全球最大IPO的上市申报会计师。
• 主要项目：
  • 和美医疗控股有限公司（中国最大私立妇产科专科医院集团）
  • 万景控股有限公司（建筑行业的总承包商）
  • 红星美凯龙家居集团股份有限公司（中国最大家居装饰及家具商场运营商）
  • 维太移动控股有限公司（海外市场导向的智能手机供货商）
  • 长江实业地产有限公司（香港主要物业发展商）
  • 广发证券股份有限公司（2015年第二大的上市项目）

关于德勤

• 德勤全球：由德勤有限公司及其成员所和关联机构组成，提供审计、税务、企业管理咨询及财务咨询服务。
• 德勤大中华：在大中华地区设有22个办事处，为本地、跨国及高增长企业客户提供全面服务。
• 德勤中国：自1917年进入中国，提供全面的上市及非上市客户服务。

总结

2015年前三季度，香港及中国大陆IPO市场表现强劲，融资规模创历史新高。尽管第三季度有所放缓，但超大型新股的推动使得整体表现依然优于以往。中国大陆市场因IPO暂停而出现调整，但市场改革持续推进。德勤作为领先的专业服务机构，持续为客户提供高质量的上市服务，助力企业在资本市场成功融资。