20230814-华鑫证券-策略专题报告_市场估值水平概览-市场估值到哪了__26页_1mb

市场估值水平分析总结

1. 市场表现

截至2023年8月11日：

• 上证综指跌1.30%，深证成指跌3.82%，创业板指跌3.37%。
• 上周稳定风格和大盘指数表现相对较好，成长和中小盘风格表现较差。
• 行业中，金融、周期、消费、成长中的估值差异显著。

2. A股估值概况

• PE(TTM)：上证综指12.94倍，深证综指35.52倍，创业板指31.25倍。
• 与历史对比：多个板块（如计算机、汽车、休闲服务）估值明显高于历史均值，处于分位数77%-84%；而煤炭、银行等估值处于底部区间（分位数0%-56%）。
• PB(TTM)：小微企业估值普遍偏高，地产、医药、环保等行业估值较低。

3. 分行业和分板块估值

行业方面：

• 周期、消费、成长估值高，防御性稳定板块估值中等。部分行业（如电力设备、银行）估值接近历史最低水平。
  板块方面：
• 沪深300整体估值偏低，创业板、中小板估值居高。

4. 美股及港股估值

• 标普500：PE（TTM)为24.4倍，PB（TTM）为4.16倍。
• 港股：恒生指数PE（TTM）8.9倍，估值较前期下降。
• 纳斯达克、特斯拉板块等估值高位，体现市场对科技股看法负向偏离。

5. 风险提示

宏观经济、地缘政治、流动性、行业政策等多方面风险需关注。