20150914-申万宏源-家电行业上半年营业收入下滑_推荐优质转型公司_14页_813kb

家电行业2015年9月行业分析总结

核心内容概述

2015年9月，家电行业整体面临下行压力，但部分企业通过智能转型和品牌升级展现出较强的发展潜力。尽管白电行业需求下滑，黑电、厨电及小家电表现相对较好，行业整体仍保持一定的增长动力。分析师认为，行业未来应更加注重技术创新、产业升级和劳动生产率提升，以应对市场变化。

主要观点

• 行业整体表现：2015年上半年，家电行业营业收入微降，但净利润增长明显，行业盈利能力增强。
• 白电需求疲软：由于促销提前释放，白电销量和销售额均出现下滑，尤其是空调销量和销售额下滑幅度较大。
• 黑电与小家电增长：黑电行业整体表现优于白电，线上市场增长迅速，彩电线上销量和销售额同比增长18%和45%。
• 智能转型成为趋势：美的集团、TCL集团等企业积极推进智能转型，以提升产品附加值和市场竞争力。
• 国际化战略加速：中国家电企业逐步放弃贴牌出口模式，开始主打自主品牌，积极拓展欧美高端市场。
• 行业面临挑战：随着国内市场需求趋稳，企业需通过创新和效率提升来应对增长乏力的问题。

关键信息

行业数据概览

行业动态

• 美的集团：积极推进智能转型，发展机器人业务，同时布局农村电商与物流体系，提升产品创新能力和市场竞争力。
• TCL集团：转型“智能+互联网，产品+服务”，通过与互联网平台合作，提升用户粘性和产品附加值。
• 亿利达：推出限制性股票激励计划，吸引核心人才，推动企业持续发展。
• 桑乐金：更名“安徽乐金健康科技股份有限公司”，表明其向健康科技领域转型。
• 深康佳A：终止筹划重大事项，聘任刘丹为代理总裁，推动公司稳定发展。
• 青岛海尔：启动股票回购计划，以稳定市场信心。
• 奥马电器：通过产品创新和市场拓展，提升盈利能力。

行业新闻

• 东芝财报预亏：因前期财务问题，东芝家电业务面临较大压力，需加快业务重组。
• 美的方洪波观点：传统企业困境源于内部转型不足，而非互联网+，应通过技术创新和效率提升实现突破。
• 中国家电企业国际化：中国家电企业积极参展IFA，展示自主品牌和技术实力，目标是抢占欧美高端市场。
• 技术创新与制造升级：家电企业加大研发投入，推动产品升级，同时加快智能制造建设，提升生产效率和产品品质。

投资建议

• 推荐企业：美的集团、TCL集团、亿利达等企业在智能转型和品牌升级方面表现突出，值得重点关注。
• 投资评级：根据申万宏源研究，部分企业获得“买入”或“增持”评级，部分企业评级为“中性”或“看淡”。

估值表（部分重点公司）

法律声明与信息披露

• 本报告由申万宏源研究发布，分析师具有合法证券投资咨询执业资格。
• 报告中提及的投资标的可能与关联机构存在交易关系，客户可通过指定邮箱获取更多披露信息。
• 投资评级为相对评级，仅供参考，具体投资决策需结合个人情况。

行业展望

家电行业正从传统的低成本扩张模式转向技术创新和效率驱动。随着市场趋于饱和，企业需通过品牌升级、产品创新和国际化战略来拓展增长空间。未来，行业将更加依赖智能制造、互联网+和全球化布局，以实现可持续发展。