20231120-安信国际证券-医药行业周观点_医保谈判启动_关注后续进展_7页

报告摘要

• 市场表现概述：恒生指数上周上涨146%（存在数据异常），恒生医疗保健业下跌037%，跑输恒指183个百分点，为12个行业中表现最差。

• 投资建议：重点关注五大方向：

  1. 创新药：Bigpharma（如中国生物制药）及Biopharma/Biotech。
  2. 医疗器械：国产化率低、竞争格局良好的子行业（如微创医疗）。
  3. 医疗服务及中药：政策支持下民营医疗服务有望加速发展（固生堂、海吉亚医疗）。
  4. CXO：估值合理，海外业务为主（药明康德、康龙化成）。
  5. 医美：市场前景广阔（巨子生物）。

• 行业动态：

  • 2023年国家医保谈判启动，168个药品将进入谈判/竞价环节。
  • 上海第九批药品集采将于2024年3月实施。

• 重点公司及进展：

  • 信达生物：奥雷巴替尼获批，惠及更多患者。
  • 华东医药：引进利纳西普，启动DR30206研究。
  • 礼来：AD新药Donanemab拟纳入优先审评。

• 风险提示：

  • 政策风险（如集采、医保调整）。
  • 药品研发及质量风险。
  • 市场个股权益变动风险。