20241027-华鑫证券-医药行业周报_医保谈判进行中_关注政策趋势变化_33页_955kb

医药行业周报分析总结

一、政策趋势

1. 医保谈判持续推进：2024年医保目录现场谈判于10月27日至30日进行，谈判结果将对医药创新产生重要导向。谈判品种包括国产双抗、ADC和CAR-T等，标志着国产新药在前沿赛道获得支持。康方生物等企业主动下调产品价格，促进市场接受度提升。近年医保谈判显著降低药品价格、扩大覆盖面，带动相关产业链快速增长，医保目录内药品采购占比已超90%。

2. 呼吸道检测加速推广：惠民政策引导村卫生室纳入医保定点管理，推动基层呼吸道快检渗透率提升。东方生物和九安医疗已进入美国三联检测市场，未来有望进一步扩展全球市场。

3. 政策扶持区域落地：多地发布生物医药扶持政策，如成都市对1类创新药提供研发补贴，深圳市推动生物医药领域的高质量发展，旨在推进医药产业升级。

二、投融资动态

• 国内投资回落，海外回暖：2024年上半年国内医药一级市场投融资同比下降，但海外医药融资已转正。二级市场回暖叠加政策支持，投资信心逐步恢复。
• 授权交易活跃：根据统计，2024年Q1-Q3中国医药license-out交易总金额同比增加68%，显示创新成果获得国际认可，国际合作趋势增强。

三、行业出海与业绩分化

• 器械出口逆势增长：前三季度中国对RCEP、“一带一路”出口医疗器械增速显著，出口成为板块增长引擎。IVD部分产业链仍依赖进口，但获准入认证后增长潜力大。
• 西药制剂出口激增：2024年8月西药制剂出口增长1163%，授权交易屡创新高，中国创新药竞争能力持续增强。
• 原料药景气维持：VE、VA价格大幅波动，部分企业扩大提价，万华柠檬醛试产推动成本控制，带动VE产业反弹，原料药成为板块弹性最稳的方向之一。

四、细分投资机会

• GLP-1赛道扩容：国产创新药出海受政策和需求推动，多个GLP-1药物已公布积极临床数据，推荐关注博瑞医药、众生药业、甘李药业等。
• 呼吸诊断市场爆发：全球呼吸道检测渗透率持续上升，建议关注东方生物、九安医疗、英诺特等。
• **原料药和化学药具备估值修复空间，重点关注浙江医药、天新药业、川宁生物等。

五、投资建议

• 推荐标的：
  1. 创新企业：信立泰、上海谊众、康方生物。
  2. GLP-1产业链：博瑞医药、众生药业、美好医疗。
  3. 呼吸检测龙头：东方生物、九安医疗、英诺特。
  4. 原料药龙头：浙江医药、天新药业、川宁生物。
  5. 投资平台：凯莱英、药明康德、亚辉龙、新产业等。

注：本总结仅呈现核心内容，完整报告细节及免责声明请见原文。