20201116-华泰证券-电力设备新能源行业2021年度策略_能源革命加速_行业景气上行_41页_3mb

行业研究/年度策略总结

核心内容

本报告为2021年电力设备与新能源行业的年度策略分析，重点聚焦新能源车、光伏、风电、电力设备及工控等子行业。整体来看，随着全球能源革命的加速，行业景气度持续上行，尤其是新能源车、光伏和风电进入黄金发展期，电网投资和工控复苏亦成为支撑因素。报告建议关注行业龙头和具备成长性的细分赛道。

主要观点

新能源车

• 政策支持：中国、欧洲和美国均出台鼓励政策，推动新能源车发展。
• 市场增长：预计2021年全球新能源车销量将同比增长44%，达到395.5万辆。
• 需求驱动：造车新势力和传统车企密集推出新车型，带动市场需求。
• 电池与材料：龙头企业（如宁德时代）仍具备阿尔法，二线企业或迎来盈利改善拐点。六氟磷酸锂、铜箔和磷酸铁锂正极材料有望受益于供需矛盾和成本修复。

光伏

• “十四五”开局：2021年为光伏行业高增长年份，国内有望重回高增长，海外市场持续复苏。
• 产业链涨价：由于需求回暖，硅料、硅片、电池和组件价格均上涨，组件盈利压力较大。
• 技术进步：大尺寸组件助力高效化，储能技术推动行业长期发展。
• 成本与市场：预计2021年国内光伏装机量将超过50GW，海外市场需求旺盛。

风电

• 陆风平价：陆上风电进入平价时代，大基地支撑需求。
• 海风抢装：海上风电接力陆风，行业景气度有望延续。
• 成本下降：技术进步和大型化风机助力风电成本持续下降。
• 投资与增长：预计2021年国内风电投资约5500-6000元/KW，海上风电投资约15000-17000元/KW。

电力设备

• 电网投资支撑：电网投资呈现前低后高趋势，Q4为主要释放期。
• 特高压与信息化：特高压新线路频出，信息化设备投资逐步放量。
• 估值修复：建议关注特高压、信息化设备和智能电表板块。

工控

• 复苏态势：工业自动化周期向上，国内工控市场持续复苏。
• 进口替代：疫情加速了本土工控企业的进口替代进程，供应链安全成为关键。
• 需求增长：半导体、电池、3C等新兴行业带动OEM市场快速增长。

关键信息

行业景气度

• 电力设备与新能源行业景气度持续回升，盈利明显改善。
• 新能源车、光伏、风电等子行业进入黄金发展期。

推荐标的

风险提示

• 新能源车产销量和产业链盈利增长低于预期。
• 光伏装机增速低于预期，行业竞争激烈程度超过预期。
• 风电装机不达预期。

重点推荐子行业排序

1. 新能源车
2. 光伏
3. 电力设备
4. 风电
5. 工控

结论

2021年，新能源车、光伏和风电等子行业将迎来显著增长，受益于政策支持、市场需求释放和技术进步。行业龙头和具备成长性的细分赛道值得重点关注，同时，电力设备和工控行业也将迎来估值修复机会。整体来看，行业景气度持续上行，市场前景广阔。