20250621-国联期货-橡胶周报_关注7月份供应过剩带来价格下跌的风险_19页_1mb

橡胶周报总结

本周橡胶周报聚焦7月份供应过剩可能带来的价格下跌风险。核心观点是胶价预计宽幅震荡，受供应、需求、进口和库存等多重因素影响。

关键要点：

• 供应端：全球橡胶产区进入开割季，新胶上量缓慢且受降雨扰动，但预期未来会加速上量，导致潜在供应过剩。
• 需求端：轮胎开工率环比提升，但半钢库存仍偏高，拖累需求；外需相对稳健，如美国轮胎进口增加，但内需疲弱。
• 进口因素：6月进口压力预计较小，但7月后可能回升，受季节性及中泰零关税政策影响，需关注政策进展。
• 库存状况：社会库存小幅增加，深色胶累库，浅色胶降库；顺丁胶库存高位，开工率维持高水平。
• 价格走势：数据图表显示沪胶偏弱，价差表现不稳定，受成本带动的顺丁胶和丁苯胶偏强。
• 平衡表：预计7月开始累库，7月份供应过剩风险加剧，价格可能下跌。
• 风险提示：天然橡胶进口增量超预期、轮胎出口不及预期、油价波动等可能放大不确定性。

策略建议：整体策略偏向平衡，关注库存数据以证实需求拉动，风险提示包括供应过剩和外部宏观因素。