20250621-广发期货-甲醇周报_27页_1mb

市场概述：

• 中东地缘冲突升级，引发甲醇市场避险情绪，导致价格大幅上涨，现货价格达到2730-2760元/吨，基差走强。

供应情况：

• 伊朗甲醇产能居高，设施检修频繁，导致1-5月中国进口出现大幅下滑，未来到港量偏低。
• 国内开工负荷保持高位，但进口预期减少，预计未来供应端压力将缓解。

需求端：

• MTO装置利润压缩，开工率下调，外采甲醇装置减产。
• 传统下游产业表现分化，MTO利润走弱，开工不及预期。

价格与估值：

• 港口现货价格大幅上行，基差显著增强，区域价差扩大。
• 跨区域价差支持交割逻辑，进口利润被压缩。

总体展望：

• 强现实（地缘供应受阻） vs 弱预期（需求压制），短期震荡偏强，但需关注伊朗装置恢复和下游需求变化。