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格林大华期货橡胶早报总结（2022年12月9日）

核心内容

格林大华期货发布的橡胶早报主要分析了2022年12月9日前后橡胶市场的走势及影响因素。报告指出，短期内天然橡胶价格可能受宏观政策优化影响维持偏强走势，但基本面支撑较弱，存在冲高回落的风险。整体市场处于供需博弈状态，需密切关注多种风险因素。

主要观点

• 供应端：国内云南产区已进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，叠加替代指标进入国内市场，供应压力依然存在。
• 需求端：轮胎企业因高库存而压制开工率，整体去库速度缓慢。但随着部分企业检修结束，预计下周期开工率将有小幅提升。
• 价格走势：短期内天胶受宏观政策提振可能偏强，但基本面支撑不足，需警惕冲高回落的风险。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存有所增加，保税和一般贸易库存均环比上升，显示市场供应压力未完全释放。

关键信息

利多因素

• 天气改善：全球天然橡胶主产区降雨量周环比回归正常水平，对割胶工作的影响减弱。
• 国内供应减少：云南产区停割，供应端压力有所减轻。
• 宏观环境改善：商品市场整体受提振，可能对橡胶价格形成支撑。
• 轮胎开工率回升：部分企业检修结束，预计下周期开工率将小幅提升。

利空因素

• 库存增加：截至2022年12月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计达41.29万吨，环比增加1.47%。
  • 保税区库存环比增加0.12%
  • 一般贸易库存环比增加1.77%
• 库存周转缓慢：保税仓库入库率3.51个百分点，出库率3.39个百分点；一般贸易仓库入库率8.04个百分点，出库率6.34个百分点，显示库存去化速度有限。

风险因素

• 美联储加息：加息进程可能对市场资金面产生影响，进而影响橡胶价格。
• 海外疫情蔓延：疫情发展可能对橡胶需求及供应链造成不确定性。
• 下游需求变化：轮胎企业订单量有限，存在控产现象，可能抑制需求增长。
• 天气变化：国内外主产区天气情况可能对橡胶产量和供应产生影响。

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研究员信息

• 研究员：化工组
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