20250728-国元证券-大类资产周报_风险偏好明显抬升_增长和通胀均边际改善_28页_3mb

本周宏观环境呈现增长边际走强、通胀触底反弹和流动性维持宽松的特点。A股结构性行情突出，中证500领涨3.28%，科技成长与基建链主导市场，反转风格占优，动量因子走弱。债券市场受股债跷跷板效应和财政加价政策预期压制，长端利率承压；美债因降息预期企稳。商品市场内强外弱，南华商品指数涨2.73%，螺纹钢领涨；权益隐波反弹增加交易难度。大类资产配置建议以固收控久期、信用下沉为主，境外权益和黄金关注避险机会，A股和大宗商品结合政策与波动策略；衍生品策略建议布局波动率多头。潜在风险包括政策调整、市场波动、地缘政治、经济数据验证和流动性传导等方面，需密切监控。整体上，风险偏好抬升支撑市场，但估值压力和外部不确定性需谨慎应对。