2017-电子行业年度策略报告：突破封锁，砥砺前行_38页-2mb

电子行业年度策略报告总结

核心内容概览

本报告围绕电子行业的投资机会，聚焦于消费电子、半导体、LED应用和液晶面板四大领域，分析其发展趋势、市场格局及投资机会。报告提出“突破封锁，砥砺前行”的主题，认为2018年将是电子行业创新升级的关键年份。

主要观点与关键信息

消费电子：智能手机创新引领产业链机遇

• 智能手机市场格局趋稳：2017年全球智能手机出货量预计增长3.4%，2018年有望增长4.5%。市场集中度进一步提升，三星、苹果、华为、OPPO、小米占据主要份额。
• 智能手机创新趋势：全面屏、OLED屏幕、3D摄像头、无线充电和双面玻璃成为主要创新方向。iPhoneX的发布标志着全面屏和OLED技术的普及。
• 智能手机价格空间打开：随着中高端化发展，智能手机的必需消费品属性增强，推动市场向高端延伸，带动相关产业链升级。
• 3D sensing带来新机遇：苹果引领，安卓阵营跟进，预计2021年3D摄像头市场规模将达78.9亿美元。窄带滤光片等关键组件成为国内企业切入的环节。
• 全面屏推动产业链变革：全面屏成为主流设计方案，带动听筒、摄像头布局、异型切割、激光设备需求等。预计2017年全面屏市场将爆发。
• 无线充电市场前景广阔：预计2022年市场规模将达140亿美元，标准统一与效率提升推动其普及。国内企业主要在方案设计、芯片、线圈、磁性材料和模组制造环节布局。

半导体：全球景气上行，我国迎来发展机遇

• 全球半导体行业景气上行：2017年全球销售额有望突破4000亿美元，中国贡献32%。我国半导体产业在政策支持下加速崛起。
• 半导体产业链机会：我国在晶圆制造、封装测试等环节具备突破潜力。封测产业技术成熟，国内厂商如长电科技、华天科技、通富微电表现突出。
• 存储芯片国产化趋势明显：国家政策推动下，存储芯片行业增长迅速，预计到2020年市场规模将达648亿美元。长江存储、合肥长鑫等企业加速布局。
• IC设计与制造能力提升：华为海思、寒武纪等企业已在IC设计领域取得领先。中芯国际、华虹宏力等在晶圆制造方面表现突出。

LED应用：高速发展，国产化趋势确定

• LED产业进入稳健增长期：全球LED照明市场规模2017年达404亿美元，渗透率37%。国内LED产业增速高于全球，2016年市场规模达5216亿元。
• LED芯片国产化趋势明显：2016年国内LED芯片国产率已达80%，三安光电、华灿光电、澳洋顺昌等企业占据主要市场份额。LED芯片价格稳中有升，带动下游产业链价格上涨。
• LED主要应用市场：
  • 显示屏应用：2016年产值达548亿元，年复合增长率24.1%。
  • 背光源应用：2016年产值达520亿元，年复合增长率12.71%。
  • 照明应用：2016年产值达2040亿元，年复合增长率100.84%，成为主要增长点。

液晶面板：量价趋稳，OLED供不应求

• 液晶面板市场格局趋稳：2016年全球液晶面板销售额约950亿美元，同比下降5.1%。但中国厂商出货量持续增长，市占率提升至12%。
• OLED市场供不应求：三星占据全球96%的AMOLED市场份额，预计2020年全球AMOLED手机面板出货量将达10亿片，渗透率有望超过40%。
• 液晶面板价格趋稳：大尺寸面板价格自2016年春节后持续上涨，中小尺寸面板价格趋于稳定，整体市场进入平稳阶段。

投资建议

• 重点投资公司：根据报告，部分重点公司获得“买入”或“增持”评级，包括：
  • 水晶光电：预计2017-2019年EPS分别为0.61元、1.05元、1.55元，PE分别为39.9倍、23.2倍、15.7倍，投资评级为买入。
  • 长电科技：2017-2019年EPS分别为0.20元、0.76元、1.28元，PE分别为106.4倍、28.0倍、16.6倍，投资评级为增持。
  • 京东方A：2017-2019年EPS分别为0.23元、0.30元、0.39元，PE分别为24.4倍、18.7倍、14.4倍，投资评级为增持。
  • 澳洋顺昌：2017-2019年EPS分别为0.50元、0.69元、0.95元，PE分别为20.9倍、15.2倍、11.0倍，投资评级为买入。
  • 东尼电子：2017-2019年EPS分别为1.52元、2.41元、3.42元，PE分别为44.8倍、28.2倍、19.9倍，投资评级为买入。
  • 海康威视：2017-2019年EPS分别为1.03元、1.30元、1.60元，PE分别为37.1倍、29.3倍、23.9倍，投资评级为买入。

风险提示

• 经济环境发展不及预期：若经济增速放缓，可能影响电子行业的整体需求。

总结

电子行业在2018年将迎来重要发展机遇，尤其在智能手机创新、半导体景气、LED国产化和OLED市场扩张等方面。投资应重点关注具备技术优势和成长潜力的产业链环节，如3D sensing、全面屏、无线充电、存储芯片、LED芯片和OLED面板等。同时，国内企业在这些领域具备一定竞争力，未来有望实现技术突破和市场增长。