20240513-中原证券-半导体行业月报_半导体行业24Q1复苏趋势明显_存储器板块业绩表现亮眼_41页_2mb

半导体行业24Q1复苏趋势分析总结

核心内容

2024年第一季度，全球及国内半导体行业均呈现出复苏迹象。国内半导体行业（中信）4月下跌0.35%，但年初至今下跌12.69%；费城半导体指数下跌4.73%，但年初至今上涨11.92%。全球半导体销售额持续增长，存储器价格维持上涨趋势，显示半导体周期底部已显现。

主要观点

• 国内半导体行业复苏：2024年第一季度，国内半导体行业营收同比增长25.59%，归母净利润同比增长23.80%，盈利能力环比显著提升。
• 存储器板块表现亮眼：受益于存储器大宗产品价格上涨，存储器模组厂商如江波龙、德明利、佰维存储在24Q1业绩强劲增长；兆易创新、普冉股份等存储器厂商也已开始复苏。
• 全球市场回暖：2024年3月全球半导体销售额同比增长15.7%，连续5个月实现增长，存储器价格延续上涨趋势，预计2024年将维持增长。
• 消费类需求逐步复苏：智能手机、PC等消费类需求回暖，AI手机及AIPC渗透率提升将推动新一轮换机潮。
• AI趋势推动需求增长：AI大模型的持续迭代推动算力需求快速增长，存储器需求随之上升，尤其在HBM、DDR5及大容量SSD等领域。

关键信息

国内半导体行业表现

• 市场走势：2024年4月国内半导体行业表现较弱，电子行业（中信）下跌0.50%，而沪深300上涨1.89%。
• 行业复苏：2024年第一季度国内半导体行业营收同比增长25.59%，归母净利润同比增长23.80%，盈利能力显著提升。
• 子板块表现：集成电路、半导体设备和半导体材料细分板块在24Q1均实现营收和归母净利润同比增长。

存储器板块

• 主要厂商表现：
  • 佰维存储：24Q1营收17.27亿元，同比增长305.80%；归母净利润1.68亿元，同比增长232.97%。
  • 江波龙：24Q1营收44.53亿元，同比增长200.54%；归母净利润3.84亿元，同比增长236.93%。
  • 德明利：24Q1营收8.11亿元，同比增长168.52%；归母净利润1.95亿元，同比增长546.49%。
  • 普冉股份：24Q1营收4.05亿元，同比增长98.52%；归母净利润0.50亿元，同比增长277.41%。
  • 兆易创新：24Q1营收16.27亿元，同比增长21.32%；归母净利润2.05亿元，同比增长36.45%。
• 盈利能力：存储器模组厂商毛利率和净利率显著改善，部分厂商如江波龙和德明利实现扭亏为盈。

全球半导体市场

• 销售额增长：2024年3月全球半导体销售额同比增长15.7%，达462亿美元；第一季度全球销售额同比增长15.2%，达1377亿美元。
• 地区表现：中国、美洲和亚太/其他地区销售额同比增长，欧洲和日本则有所下降。
• 主要厂商表现：全球前十五大芯片厂商中有9家在24Q1实现营收增长，其中三星、SK海力士、美光表现突出；英飞凌、TI、ADI等受工业和汽车市场影响较大。

消费类需求复苏

• 智能手机市场：2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长10%，达2.962亿台；预计2024年全球智能手机出货量将增长4%，达11.7亿部。
• AI手机渗透率提升：预计2024年AI手机市场份额将达5%，2027年将上升至45%。
• AIPC推动PC市场：AI PC元年有望开启，预计2024年全球PC出货量将恢复增长，AIPC将成为推动增长的重要动力。

投资建议

• 关注存储器厂商：建议关注兆易创新、北京君正、东芯股份、江波龙、德明利、佰维存储、澜起科技、深科技、香农芯创等存储芯片及模组厂商。
• AI相关领域：AI大模型持续迭代推动算力需求增长，存储器需求将随之上升，AI手机及AIPC渗透率提升将带动新一轮换机潮。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 国内厂商研发进展不及预期
• 国产化进度不及预期
• 国际地缘政治冲突加剧

图表与数据

• 图1：2024年4月中信一级行业涨跌幅情况
• 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比
• 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况
• 图4：半导体行业2019-2024营收情况
• 图5：半导体行业2019-2023归母净利润情况
• 图6：半导体行业2019-2023年毛利率和净利率情况
• 图7：半导体行业21Q1-24Q1毛利率和净利率情况
• 图8：2000-2024年全球半导体市场销售额情况
• 图9：2015-2024年中国半导体市场销售额情况
• 图10：2022年全球半导体下游应用领域占比情况
• 图11：2020-2024年全球智能手机出货量情况
• 图12：24Q1全球智能手机分区域出货量情况
• 图13：2021-2024年国内智能手机出货量情况
• 图14：2022-2024年国内智能手机市场份额情况
• 图15：2023-2027年AI手机市场份额情况预测
• 图16：全球智能手机出货量预测
• 图17：全球各地区智能手机市场出货量预测
• 图18：2022年1月至2024年3月国内手机出货量情况
• 图19：18Q3-24Q1全球PC季度出货量情况
• 图20：2019-2027年全球PC出货量及预测情况
• 图21：预计2024中国PC市场出货量同比增长3%
• 图22：目前对AIPC的定义及未来持续演变的考量
• 图23：2024-2028年AIPC出货量及渗透率预测情况
• 图24：2024-2028年全球PC市场总收入预测情况
• 图25：2020-2028年全球可穿戴腕带设备出货量及预测情况
• 图26：2023年全球前五大可穿戴腕带设备厂商情况
• 图27：2022-2023年全球可穿戴腕带设备细分品类出货量情况
• 图28：VisionPro产品示意图
• 图29：VisionPro主芯片与传感器分布图
• 图30：眼球运动控制
• 图31：手势控制
• 图32：各种APP同时在空间中呈现
• 图33：VisionOS专为空间计算打造的操作系统
• 图34：VisionPro建立完整的生态系统
• 图35：苹果产品上市前五年出货量及预测
• 图36：2022-2023年全球XR出货量及预测
• 图37：2000-2024年中国汽车销量情况
• 图38：2015-2024年中国新能源汽车销量情况
• 图39：全球部分芯片厂商平均库存周转天数情况
• 图40：国内部分芯片厂商平均库存周转天数情况
• 图41：部分晶圆厂产能利用率情况
• 图42：全球晶圆厂24Q2-24Q3晶圆价格趋势预测
• 图43：DRAM指数走势情况
• 图44：DRAM现货价格走势情况（美元）
• 图45：NAND指数走势情况
• 图46：NAND Flash现货价格走势情况（美元）
• 图47：24Q1-24Q2 DRAM产品合约价预测情况
• 图48：24Q1-24Q2 NAND Flash 合约价预测情况
• 图49：2016-2023年DRAM现货价格走势情况（美元）
• 图50：2016-2023年NAND Flash现货/合约价格走势情况（美元）
• 图51：2005-2023年全球半导体设备销售额情况
• 图52：2005-2023年中国半导体设备销售额情况
• 图53：日本半导体设备月度销售额情况
• 图54：2016-2027年全球300mm晶圆厂设备支出情况及预测
• 图55：2019-2023年全球半导体材料销售额情况
• 图56：全球硅片出货量情况
• 图57：2021-2026年全球硅片出货量情况及预测
• 图58：申万半导体行业PE（TTM）近十年历史分位水平

表格与数据

• 表1：2024年4月A股主要半导体公司涨跌幅情况
• 表2：2024年4月美股主要半导体公司涨跌幅情况
• 表3：24Q1半导体(中信)各子板块经营情况
• 表4：A股半导体行业(中信)24Q1营收增速排名情况
• 表5：国内主要存储器厂商24Q1业绩情况
• 表6：国内主要存储器厂商24Q1盈利能力情况
• 表7：全球前十五大芯片公司24Q1营收情况及24年展望
• 表8：24Q1全球智能手机厂商市场份额情况
• 表9：24Q1全球PC厂商市场份额情况
• 表10：全球部分PC厂商AI PC布局情况
• 表11：全球部分处理器厂商发布的适用于AI PC处理器情况
• 表12：本轮下行周期海外存储龙头厂商产出及资本支出调整计划情况