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半导体行业月报总结：AI大模型推动算力需求，存储器价格持续上涨

核心内容概述

2024年2月，全球半导体行业呈现复苏迹象，市场表现强劲，尤其是AI相关领域。国内半导体板块（中信）上涨19.66%，同期沪深300上涨9.35%，半导体行业估值低于近十年中位值，处于下行周期底部区域。全球半导体销售额同比增长15.2%，连续三个月实现增长，预计2024年全球市场规模将达到5880亿美元，同比增长13.1%。存储器价格持续上涨，DRAM和NAND Flash现货价格环比继续上涨，市场供需关系改善，周期复苏或已至。

主要观点与关键信息

1. 半导体市场表现

• 国内表现：2024年2月国内半导体板块表现强于沪深300，上涨19.66%，其中半导体设备上涨26.15%。
• 国际表现：2024年2月费城半导体指数上涨10.94%，强于纳斯达克100指数（5.29%）。全球半导体设备销售额在2024年1月实现同比增长5.2%。
• 行业展望：预计2024年全球半导体市场将继续增长，主要由存储器行业推动，2024年存储器市场规模预计达1300亿美元，同比增长超40%。

2. 下游需求复苏与AI渗透

• 消费类需求：智能手机、PC等消费类需求逐步复苏，2024年全球智能手机出货量预计同比增长4%，2027年有望达到12.5亿部。
• AI手机与AIPC：AI手机市场份额预计在2024年达到5%，2027年将升至45%。2024年有望开启AIPC元年，AIPC渗透率预计接近20%，2025年出货量将超过1亿台，2027年占比预计超60%。
• 可穿戴设备：全球可穿戴腕带设备出货量预计2024年同比增长10%，其中基础手表增长显著，预计2024年智能手表出货量将同比增长17%。

3. 存储器市场与价格趋势

• 价格走势：2023年9月DRAM和NAND Flash现货价格触底回升，2023年10月至2024年2月部分DDR4现货价格反弹20%以上，NAND Flash现货价格反弹80%以上。
• 供需关系：存储器供应增长将低于需求增长，价格有望继续上涨，2024年存储器行业需求同比增长15%-20%。

4. AI算力芯片市场

• 市场增长：AMD预计2023年AI芯片市场规模约450亿美元，2027年将达4000亿美元，复合增速超70%。
• 国产替代：美国对高端GPU供应限制趋严，国内AI算力芯片厂商迎来黄金发展期，建议关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微、安路科技等。

5. 半导体设备与硅片市场

• 设备销售额：2024年1月日本半导体设备销售额同比增长5.2%，全球设备销售额预计2024年同比增长15%。
• 硅片出货量：2023年第四季度全球硅片出货量同比下降16.5%，预计2024年有望恢复增长。

6. 2024年市场展望

• PC市场：2024年全球PC出货量预计增长8%，主要受Windows更新周期及AIPC推动。
• XR市场：苹果VisionPro的发布有望助力2024年全球XR市场恢复增长，Counterpoint预计2024年XR头显出货量将增加390万台，实现两位数增长。
• 汽车行业：2024年2月中国汽车销量下降19.9%，主要受春节因素影响，但新能源汽车和出口表现良好，预计全年销量将稳步增长。

关键行业动态

• AIPC产品发布：联想、戴尔、三星、宏碁等厂商在CES2024上发布了多款AIPC产品，英特尔、AMD、英伟达等也在AI芯片领域加速布局。
• VisionPro发布：苹果发布VisionPro，开启空间计算时代，采用M2和R1双处理器架构，支持眼球运动、手势和语音控制，预计中长期年出货量将达1000万台。
• 供应链复苏：舜宇光学科技、大立光等智能手机供应链企业2月出货量实现增长，显示市场复苏趋势。

投资建议

• 关注领域：AI算力芯片、存储芯片、AIPC产业链、XR设备、可穿戴设备、PC及智能手机供应链。
• 重点公司：建议关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微、安路科技、兆易创新、北京君正、东芯股份、江波龙、德明利、澜起科技、深科技、香农芯创等。
• 行业估值：半导体行业当前估值处于低位，具备投资价值。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 国内厂商研发进展不及预期
• 国产化进度不及预期
• 国际地缘政治冲突加剧