半导体行业月报：全球半导体月度销售额触底回升，关注存储器周期复苏方向-20230714-中原证券-27页_1mb

全球半导体行业月度销售额触底回升，存储器周期底部渐近

核心内容

2023年5月全球半导体销售额同比下降21.1%，但实现连续三个月环比增长，表明行业景气度触底回升。其中，存储器价格跌幅明显趋缓，尤其是DRAM和NAND Flash现货价格波动较小，存储器周期底部渐近。与此同时，消费类需求复苏仍不明朗，而新能源汽车、光伏储能等领域的市场需求相对较好，成为支撑行业复苏的重要因素。

主要观点

• 全球半导体市场表现：2023年5月全球半导体销售额为407亿美元，环比增长1.7%，显示行业正在触底回升。
• 存储器价格趋缓：2023年6月DRAM现货价格跌幅较小，NAND Flash现货价格基本持平，预示存储器周期底部接近。
• 库存调整：全球主要芯片厂商库存水位持续提升，但存储厂商库存已出现拐点，表明需求逐步恢复。
• 晶圆厂产能利用率下降：2023年第一季度晶圆厂产能利用率大幅下降，预计2023年下半年将逐步恢复。
• 行业复苏预期：2023年下半年半导体需求有望逐步恢复，带动存储器价格反弹。
• 国产替代加速：受美国对美光的网络安全审查影响，国内存储厂商迎来发展契机，国产替代进程加快。
• AI算力需求增长：AIGC模型预训练数据量呈指数级增长，带动AI芯片和存储芯片需求，推动行业高速成长。

关键信息

1. 半导体市场表现

• 国内表现：2023年6月，国内半导体板块（中信）下跌6.16%，弱于沪深300指数（1.16%）。
• 全球表现：2023年6月费城半导体指数上涨6.37%，略弱于纳斯达克100指数（6.49%）。
• 行业走势：半导体板块年初至今上涨18.40%，费城半导体指数上涨45.06%。

2. 存储器市场

• 价格走势：2023年5月全球存储器销售额同比下降21.1%，环比增长1.7%；6月DRAM现货价格环比跌幅较小，NAND Flash现货价格基本持平。
• 周期分析：本轮存储器下行周期已持续超过1.5年，周期底部渐近。
• 厂商减产：三星、海力士、美光、铠侠等海外存储龙头厂商纷纷宣布减产及调整资本支出计划，供给端有望逐步收缩。

3. 消费类需求

• 智能手机销量：2023年6月中国智能手机销量同比下降8%，618促销季表现不佳。
• PC出货量：2023年第一季度全球PC出货量同比下降29%，但预计2023年下半年需求有望复苏。
• 市场结构：消费类需求下滑导致全球半导体销售额下降，但新能源汽车等新兴领域需求增长显著。

4. 晶圆厂与设备市场

• 产能利用率：2023年第一季度晶圆厂产能利用率大幅下降，预计2023年下半年逐步恢复。
• 设备市场：2023年第一季度全球半导体设备销售额同比增长8.59%，但中国设备销售额同比下降22.59%，全球设备市场仍处于下行周期。
• 硅片出货量：2023年第一季度全球硅片出货量同比下降11.3%，环比下降9.0%，反映半导体需求疲软。

5. 行业投资建议

• 关注存储器复苏：存储器价格有望在2023年下半年反弹，建议关注澜起科技、聚辰股份、江波龙、兆易创新、普冉股份、东芯股份、北京君正等。
• 国产替代机遇：在半导体设备、材料及零部件领域，国内厂商有望加速替代，建议关注北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技-U、芯源微、华峰测控等。
• AI芯片机会：云端AI芯片、边缘端及终端AI SoC芯片需求增长，建议关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微、安路科技、瑞芯微、晶晨股份、恒玄科技、全志科技、富瀚微、芯原股份等。

行业动态

• Digitimes预测：2023年全球晶圆代工行业营收将同比下降9.2%。
• 德州仪器降价：TI全面下调中国市场芯片价格，以抢占市场份额。
• 台积电涨价计划：计划从2024年1月起调涨先进制程报价3%-6%，并启动2nm试产前期准备。
• 苹果发布新品：正式发布Vision Pro头显及M2 Ultra芯片，支持高性能计算和AI应用。
• 意法半导体与三安光电合作：成立碳化硅合资公司，支持中国车用及工业需求。
• 三星提高NAND报价：提高NAND晶圆官方报价，不调整固态硬盘价格。
• AMD发布MI300系列：推出新一代AI加速器，支持更高内存带宽，增强竞争力。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 国内厂商研发进展不及预期
• 国产化进度不及预期
• 国际地缘政治冲突加剧