26H1风电板块业绩总结_高基数下短期承压_看好下半年业绩出现拐点_29页_3mb

风电板块26H1业绩总结

核心内容概述

2026年上半年，风电板块整体业绩受到高基数和成本压力影响，短期承压。尽管行业营收同比增长12.1%，但归母净利润同比下降25.6%，其中2602风电板块营收同比-2.9%，归母净利润同比-57%。分析师认为，下半年随着国内风电装机需求回暖、原材料成本压力缓解以及海外订单放量，板块盈利有望逐步修复。

主要观点

• 行业需求受高基数影响承压：2026年1-7月国内新增风电装机47.1GW，同比下降12%，主要受2025年“531抢装”影响。6月后国内风电装机逐步修复，下半年进入常规装机旺季。
• 出海业务持续高增长：金风科技、三一重能、运达股份等整机企业海外风机收入同比分别增长39%、300%、426%。尽管部分企业因运输成本上升及低价订单交付导致盈利承压，但整体海外签单量仍保持增长。
• 风机价格维持高位：1-8月陆风机组中标均价上涨约4%，海风机组价格基本企稳在2700元/kW左右，预计下半年随着高价订单交付，整机企业盈利弹性将逐步释放。
• 板块盈利短期承压：主要受成本波动、汇兑损失、电站转让规模下降及低价订单集中交付影响，整体销售毛利率及净利率同比分别下降1.0PCT和1.5PCT，ROE（摊薄）同比-0.8PCT。
• 行业景气度有望回升：下半年国内风电装机需求回暖，叠加海外业务放量，板块收入和盈利有望修复，期间费用率也有望因规模效应下降。

关键信息

财务数据回顾

• 2026H1风电板块营收：1216亿元，同比增长12.1%
• 2026H1风电板块归母净利润：35.3亿元，同比下降25.6%
• 2026Q2风电板块营收：667亿元，同比-2.9%
• 2026Q2风电板块归母净利润：13.9亿元，同比-57%

各环节财务表现

重点推荐标的

1. 受益于欧洲海风建设及出海业务升级的管桩环节：大金重工
2. 具备潜在拿单机会的零部件、海缆环节：金雷股份、东方电缆
3. 成本压力边际减弱，盈利有望改善的整机环节：金风科技、运达股份

风险提示

• 大宗商品价格波动风险：原材料价格波动可能对盈利产生影响
• 下游装机不及预期：若国内风电装机需求不及预期，可能影响板块收入
• 政策风险：政策变化可能对行业造成不确定性影响

结论

尽管2026年上半年风电板块业绩承压，但分析师看好下半年行业景气度回升，预计收入和盈利将逐步修复。重点推荐受益于海外及海风业务放量的标的，同时提醒投资者关注价格波动、装机需求及政策变化等风险因素。