20180326-东方财富证券-电气设备行业周报_风电板块拐点已现_分布式风电空间打开_16页_1mb

电气设备行业周报总结

核心内容

2018年3月26日发布的电气设备行业周报指出，风电行业已出现拐点，分布式风电空间被打开，行业整体向好。同时，报告对行业动态、个股表现、估值状况及投资建议进行了详细分析。

主要观点

• 风电行业拐点已现：国家能源局调整风电预警名单，由“红六省”变为“红三省”，内蒙古、黑龙江和宁夏解除预警，表明风电行业弃风率改善，限电地区装机量回升。九洲电气重启96MW风电项目，进一步推动行业复苏。
• 分布式风电政策利好：本周出台的管理办法鼓励多样化个体运营建设分布式风电项目，免除运营发电项目的许可证，降低了投资门槛，预计2018年新增装机量将显著上升。
• 海上风电空间打开：随着技术进步和政策支持，海上风电项目逐步推进，成为风电行业新的增长点。
• 行业整体表现：上周东财电气设备行业下跌4.13%，表现弱于上证指数和沪深300指数，但优于创业板指。四个二级子行业中，电机、输变电设备、电源设备和其他电气设备分别下跌10.13%、3.29%、4.66%和1.66%。
• 投资建议：建议关注风电整机制造龙头金风科技(002202)，其作为行业核心企业，有望受益于行业复苏及政策支持。

关键信息

1. 行情回顾

• 东财电气设备行业上周下跌4.13%，排在27个一级行业指数的第10位。
• 各子行业表现：
  • 电机：下跌8.62%
  • 输变电设备：下跌9.66%
  • 电源设备：下跌10.11%
  • 其他电气设备：下跌3.74%

2. 个股市场表现

• 涨幅前十：
  • 国电南自
  • 合纵科技
  • 成飞集成
  • 置信电气
  • 泰永长征
  • 洛凯股份
  • 柘中股份
  • 中恒电气
  • 能科股份
  • 泰豪科技
• 跌幅前十：
  • 华瑞股份
  • 华自科技
  • 金辰股份
  • 双一科技
  • 动力源
  • 和顺电气
  • 雄韬股份
  • 中环股份
  • 江特电机
  • 长城电工

3. 行业估值状况

• 行业市盈率（TTM）：33.00倍，低于最近五年平均水平。
• 行业估值溢价率：142.42%，同样低于历史平均水平。
• 市盈率最高的十只个股：
  • 威尔泰
  • 银河生物
  • 通达动力
  • 和顺电气
  • 通合科技
  • 海得控制
  • 协鑫集成
  • 奥特迅
  • 赛摩电气
  • 向日葵
• 市盈率最低的十只个股：
  • 卧龙电气
  • 华明装备
  • 许继电气
  • 特变电工
  • 三星医疗
  • 太阳能
  • 平高电气
  • 杭锅股份
  • 东方日升
  • 科华恒盛

4. 行业动态

• 新能源政策支持：
  • 国家发改委和国家能源局发布指导意见，提高电动汽车充电基础设施智能化水平。
  • 海南计划2018年推广新能源汽车5600辆，建设分散式充电桩逾万个。
• 企业动态：
  • 莱西经济开发区投资100亿元建设新能源汽车整车制造项目。
  • 上汽与宁德时代合作推进新能源车动力电池回收。
  • 赣锋锂业计划年底完成固态锂电池中试线建设。
  • 马自达与日本企业合作开发12V锂电池，替代铅电池。
• 国际动态：
  • 国际三大锂巨头SQM、FMC和雅宝加速扩产布局。
  • 澳大利亚光伏+电池储能系统成本已低于电网电价。
  • 微软签订美国最大规模企业太阳能采购协议，采购315MW。

5. 上市公司资讯

• 国轩高科：三元622升级版电池产线预计三季度投产，2017年净利润同比增长103.45%。
• 坚瑞沃能：与华友钴业拟合作拿矿，现金压力待解。
• 泰豪科技：2017年净利润同比增长103.45%，2018年一季度盈利预计增长20%-40%。
• 金风科技：2017年营业收入同比下降4.80%，但归属母公司净利润同比上升1.72%。
• 隆基股份：投资建设灵武马家滩228MW光伏发电项目，预计年均上网发电量为32899.26万kW·h。
• 特变电工：投资建设河北衡水武强县龙治河一期100MW风电项目，年等效利用小时数为2077.20h。

风险提示

• 技术进步不及预期
• 政策不及预期
• 宏观经济发展不及预期

行业重点关注公司

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上
  • 增持：相对指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对指数涨幅-5%~5%
  • 减持：相对指数涨幅-15%~ -5%
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上
  • 中性：相对指数涨幅-10%~10%
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上

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