20170604-天风证券-通信行业研究周报：小基站多天线成集采趋势，无线设备厂商迎来新空间_22页_1mb

报告摘要

通信行业研究报告总结

核心内容

中国移动4G网络第五期工程无线网主设备集中采购正式启动，采购规模约为40.6万个基站，载频约103万个。其中新建基站32.4万个，载频约80万个；扩容基站8.2万个，载频约23万个。此次集采中小基站占比接近50%，创历次集采新高，标志着小基站和大规模天线（Massive MIMO）成为4G网络优化和5G演进的关键技术。

主要观点

小基站：
- 中国移动4G基站数量已超过150万站，基本实现国内全覆盖。
- 随着网络视频、直播等应用的爆发，以及城市复杂环境下的人流量需求，小基站成为重点。
- 小基站技术的应用将显著提升网络边缘用户体验，增强抗干扰能力和数据传输速率。
- 行业对小基站的保护、时延等特性仍存在分歧，中国移动集采有望起到标杆作用，推动小基站占比提升。
大规模天线（Massive MIMO）：
- Massive MIMO是5G演进中的关键技术，中国移动开始正式采购。
- 已在29个省进行预商用验证，但其性价比仍不理想，64天线成本约为8天线产品的3-5倍。
- 中国移动带动Massive MIMO商用集采将推动产业链完善技术，降低成本，为5G建设打下基础。
投资建议：
- 小基站和大规模天线是未来运营商重点布局领域，建议关注相关厂商。
- 天线及射频器件推荐关注：通宇通讯、京信通信（港股）。
- 小基站厂商建议关注：邦讯技术。
- 光通信行业推荐关注：亨通光电、烽火通信、中天科技。
- 物联网领域建议关注：宜通世纪、东软载波、盛路通信、永鼎股份、长江通信等。

关键信息

集采方式：单一来源采购，确保设备兼容性与扩展性。
中标厂商：中兴通讯、华为、爱立信、诺基亚、大唐移动、上海贝尔、普天。
技术趋势：小基站和Massive MIMO成为4G网络优化与5G演进的关键。
行业影响：资本开支下滑背景下，细分领域仍有投资亮点。
市场表现：上周通信板块整体下跌0.99%，跑输沪深300指数。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	收盘价（2017-06-02）	投资评级	EPS(元)	P/E
002583.SZ	海能达	14.78	买入	0.23, 0.46, 0.69, 0.98	64.26, 32.13, 21.42, 15.08
300183.SZ	东软载波	21.35	买入	0.77, 0.96, 1.30	27.73, 22.24, 16.42
300310.SZ	宜通世纪	11.39	买入	0.20, 0.34, 0.48, 0.63	56.95, 33.50, 23.73, 18.08
600487.SH	亨通光电	23.94	买入	1.06, 2.26, 2.94, 3.56	22.58, 10.59, 8.14, 6.72
600498.SH	烽火通信	21.53	买入	0.73, 1.13, 1.41, 1.70	29.49, 19.05, 15.27, 12.66
600522.SH	中天科技	11.33	买入	0.52, 0.78, 1.02, 1.28	21.79, 14.53, 11.11, 8.85

风险提示

运营商资本开支下滑幅度超预期。
新技术商用进度慢于预期。

行业走势

上周通信板块整体下跌0.99%，跑输沪深300指数1.16个百分点。
通信设备制造下跌0.89%，增值服务下跌1.21%，电信运营下跌1.29%。

上周市场个股表现

涨幅前十：华脉科技（43.96%）、奥维通信（13.00%）、超讯通信（7.40%）、特发信息（5.72%）、卓翼科技（5.62%）、天和防务（5.24%）、高斯贝尔（4.95%）、博思软件（4.81%）、东土科技（4.66%）、吉比特（4.44%）。
跌幅前十：汇纳科技（-7.56%）、佳讯飞鸿（-7.70%）、键桥通讯（-7.90%）、同有科技（-8.18%）、同为股份（-8.35%）、中际装备（-8.38%）、辉煌科技（-8.47%）、新易盛（-10.30%）、英维克（-10.75%）。

重要股东增减持

增持：通宇通讯、新联电子、创意信息、梦网荣信等。
减持：佳讯飞鸿、银河电子等。

大宗交易

平均盈利大于15%：奥维通信、中兴通讯。
平均盈利在0% - 15%：高新兴、海能达、九有股份、凯乐科技、齐星铁塔、荣之联、三环集团、神州泰岳、世纪鼎利、通宇通讯、拓维信息、信维通信、中海达、中天科技。

新闻汇总

光通信：亨通光电缅甸1000公里气吹微缆项目通过厂验；Acacia公布制造端质量问题；2017年Q1全球平均固定互联网速度达7.2Mbps。
5G：AT&T测试毫米波5G；俄罗斯5G部署将耗资1万亿卢布。
物联网：华为与印度运营商部署NB-IoT；上海市政府与华为签署战略合作协议。
海外动态：Arista赢得思科专利案；爱立信部署Verizon SD-WAN产品；Broadcom FYQ217表现超预期；Cevian Capital收购爱立信5.6%股权。