20170604-天风证券-通信行业研究周报_小基站多天线成集采趋势_无线设备厂商迎来新空间_21页_1mb

通信行业分析总结

核心内容

中国移动于今年4月启动了4G网络第五期工程无线网主设备集中采购，采购规模约40.6万个基站，载频约103万个，其中新建基站32.4万个，扩容基站8.2万个。此次集采中，小基站占比接近50%，创历次集采最高水平，标志着小基站作为4G异构网络的重要组成部分，成为未来重点发展方向。此外，中国移动也开始大规模采购Massive MIMO设备，为向5G平滑演进打下基础。

主要观点

1. 小基站趋势明显：随着城市复杂建设环境和大流量需求的增长，小基站成为4G网络优化和覆盖增强的关键技术，未来运营商将加大布局。
2. Massive MIMO商用推进：中国移动在29个省进行预商用验证，但其成本较高，需进一步降低成本以推动广泛应用。
3. 行业投资亮点：在整体资本开支下滑的背景下，小基站和Massive MIMO等细分领域存在投资机会，建议关注相关厂商。
4. 光纤光缆需求旺盛：由于运营商集采和行业供不应求，光纤光缆行业保持高景气，预计2018年仍将维持紧张状态。

关键信息

• 中国移动4G基站数量已超150万站，基本实现国内全覆盖。
• 小基站占比从25%提升至50%，成为4G异构网络的重点。
• Massive MIMO商用需求启动，但性价比仍需优化。
• 光纤光缆行业需求持续旺盛，光棒产能紧张导致价格坚挺。
• 5G技术发展和部署正在加速，尤其在欧美市场。
• 量子通信、SD-WAN、物联网等细分领域值得关注。

重点标的推荐

建议关注领域

• 小基站：关注邦讯技术等厂商。
• 大规模天线（Massive MIMO）：关注通宇通讯、京信通信（港股）等。
• 光纤光缆：关注亨通光电、烽火通信、中天科技等。
• 物联网：关注宜通世纪、东软载波、盛路通信、永鼎股份、长江通信等。
• 量子通信：关注九州量子、科大国盾（未上市）、浙江东方、银轮股份、科华恒盛、宁波建工、盛洋科技等。
• 5G技术：关注AT&T、俄罗斯、爱立信、Broadcom等海外动态。

风险提示

• 运营商资本开支下滑幅度超预期。
• 新技术商用进度慢于预期。

行业走势

上周通信板块整体下跌0.99%，跑输沪深300指数1.16个百分点，跑输创业板指数0.21个百分点。通信设备制造下跌0.89%，增值服务下跌1.21%，电信运营下跌1.29%。

股票表现

• 涨幅前十：华脉科技、奥维通信、超讯通信、特发信息、卓翼科技等。
• 跌幅前十：汇纳科技、佳讯飞鸿、键桥通讯、同有科技、中际装备等。

重要公告

• 中国移动5G网络建设规划推进。
• 亨通光电中标缅甸项目，表现优异。
• 烽火通信推出FitServer服务器，亮相海外展。
• 重要股东增持或减持，如通宇通讯、新联电子、银河电子等。

大宗交易

近期大宗交易中，奥维通信、中兴通讯、高新兴等股票平均盈利幅度大于15%。其他股票如博思软件、初灵信息、电广传媒等也进行了大宗交易，盈利幅度在0%至15%之间。

未来展望

• 5G部署：预计2017-2018年全球5G部署将加速，尤其在欧美市场。
• 物联网爆发：随着NB-IoT标准冻结和网络覆盖完善，物联网将进入爆发期。
• 光纤光缆持续增长：受“十三五”规划影响，光纤入户和固定宽带普及率将持续提升。
• 国企改革：中国联通混改迅速推进，有望成为年内热点。

总结

中国移动4G网络第五期工程无线网主设备集中采购推动了小基站和Massive MIMO技术的广泛应用，为5G发展奠定基础。光纤光缆行业需求旺盛，光棒产能紧张导致价格坚挺。物联网和量子通信等细分领域值得关注，未来有望成为通信产业的重要增长点。建议投资者关注相关重点标的，并留意市场动态和政策变化。