20170604-华泰证券-通信设备制造Ⅱ行业周报_移动公布带缆集采_海底观测网获批_12页_1mb

通信设备制造Ⅱ行业周报总结

核心内容

• 行业评级：通信设备制造Ⅱ行业被评定为“增持”，维持原评级。
• 重点事件：
  • 国家海底科学观测网项目获批，投资超20亿元，建设周期五年，将在东海和南海建立海底观测系统。
  • 中国移动开启2017年至2018年非骨架式带状光缆产品集中采购，亨通光电、中天科技、烽火通信等企业中标。
  • 大唐电信与高通成立合资公司，共同发力低端手机芯片市场。
• 重点推荐组合：“兴际大海”组合，包括中兴通讯、中际装备、大唐电信、海能达。

主要观点

国家海底科学观测网获批

• 项目将在东海和南海建设海底观测系统，实现全天候、多界面立体综合观测。
• 上海临港将建设监测与数据中心，负责数据存储和管理。
• 投资额超20亿元，建设周期五年。
• 亨通光电、中天科技、烽火通信等企业提前布局海底光纤光缆，有望占据行业先机。

移动带状光纤光缆集采

• 中移动2017年第一批次非骨架式带状光缆产品集采结果公布，亨通光电及其子公司中标份额达16.72%，居首位。
• 集采力度不减，全年维持高景气度，招标价格保持高位。
• 光纤光缆全球景气有望延续至2020年5G建设高峰。
• 推荐亨通光电、中天科技、烽火通信，关注中海达、金信诺。

大唐电信与高通合作

• 大唐电信与高通成立合资公司，推进低端手机芯片市场。
• 合资公司预计在2017-2020年实现营业收入10/30/61/91亿元，带来净利润0.34/1.03/2.05/3.08亿元。
• 合作推进速度超出预期，双方优势互补，有望实现“弱弱胜强”。

关键信息

推荐标的

重点分析

• 中兴通讯：受益于运营商采招及5G落地加速，估值有望抬升。预计2017-2019年净利润分别为43.5/49.8/62.4亿元。
• 中际装备：收购苏州旭创，是国内唯一可量产100G光模块厂商，受益于数通光模块市场高景气。预计2017-2019年净利润分别为2.48/5.96/7.63亿元。
• 大唐电信：与高通合作设立合资公司，预计2017-2019年净利润分别为1.13/2.93/5.08亿元。
• 海能达：专网龙头，三条数字产品线同步发力，受益于“一带一路”国家专用应急通信网建设。预计2017-2019年净利润分别为7.5/12.3/19.4亿元。

风险提示

• 运营商资本开支下滑
• 监管政策变动

市场表现

• 通信行业周跌幅为0.99%，沪深300指数上涨0.17%。
• 通信板块107只股票中，17只停牌，25只上涨，65只下跌。

公司要闻

• 耐威科技：对外投资设立传感科技中心。
• 中通国脉：拟收购上海共创，支付方式包括发行股份和现金。
• 中孚实业：控股股东增持公司股份。
• 优博讯：中标中国邮政速递物流智能终端设备采购。
• 通宇通讯：股东增持公司股票。
• 北纬通信：股东计划减持公司股份。
• 南都电源：股东增持公司股份。
• 立昂技术、平治信息、键桥通讯：权益分配方案公布。
• 三维通信：拟收购巨网科技股权，金额不超过2.5亿元。

行业要闻

• 工信部：注销7家企业的《跨地区增值电信业务经营许可证》。
• 中兴通讯：中标中国电信天翼网关项目，取得双第一成绩。
• 中兴通讯：与NetCologne发布G.fast@212MHz解决方案。
• 大唐电信：中标中国移动时钟同步设备集采项目，中标份额达70%。
• 诺基亚与上海贝尔：拓展物联网在能源、交通等非电信行业的应用。
• 中国铁塔：计划在港启动IPO，融资最多达100亿美元。
• 亨通光电：拟入股国充充电，增强在新能源汽车充电领域的布局。
• 高通与中国移动：启动中国首个LTE IoT多模外场测试，应用于摩拜单车智能车锁。

5G与云计算

• 5G：技术发展推动网络架构变革，SDN/NFV技术广泛应用，提升频谱效率。
• 云计算：AWS收入增速放缓，但吸引大量黏性客户，成为企业基础设施的重要部分。

图表目录

• 图表1：海底监测网示意图
• 图表2：中国移动2017年带状光缆产品集中采购集采
• 图表3：中移动近年光纤光缆招标情况
• 图表4：通信行业指数与大盘指数走势对比
• 图表5：通信行业市盈率与大盘指数市盈率比较
• 图表6：周涨跌幅前十（剔除新股因素）
• 图表7：下周大事提醒

评级说明

• 行业评级：基于6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比。
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级：基于6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比。
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上