20180408-华创证券-汽车行业周报_贸易战持续发酵_3月重卡销量超预期_15页_772kb

汽车行业周报总结

核心内容概览

本周汽车行业周报主要围绕新能源汽车、智能网联汽车、乘用车及商用车市场展开，分析了行业动态、投资要点、公司表现及市场风险。同时，也涉及了新车上市及行业评级相关内容。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车：CATL闪电过会，行业前景向好

• CATL IPO进展：本周动力电池龙头企业CATL成功过会，拟发行不超过2.17亿股，募资131亿元，刷新IPO速度纪录。
• 行业展望：2018年新能源汽车销量仍被看好，但中游电池制造环节呈现“二八分化”，CATL等龙头企业市占率持续上升。
• 政策影响：中美贸易战升级，中方拟对美进口车型加征25%关税，对特斯拉等企业影响较大。但中国在新能源汽车领域推进股比开放，对行业有积极影响。
• 推荐标的：上汽集团、宇通客车作为新能源乘用车和客车龙头，维持“强烈推荐”评级。

2. 智能网联汽车：技术发展加速，行业竞争加剧

• 自动驾驶进展：加州允许自动驾驶汽车在无司机情况下接送乘客，为Waymo等企业扫清障碍。
• 合作动态：百度与重庆小康签署战略合作协议，德赛西威发布基于DuerOS平台的新系统。
• 投资建议：智能驾驶具备全球竞争属性，建议关注德赛西威等具备技术优势的企业，给予较高估值。

3. 乘用车：贸易战影响有限，行业表现稳健

• 贸易战影响：中美贸易摩擦加剧，但对整体汽车进口量影响有限，主要影响进口结构，如特斯拉Model S75D需增加约15万元税费。
• 行业表现：3月乘用车零售同比增长4.5%，批发同比增长7.0%，下游需求恢复较好。

4. 商用车：重卡销量超预期，行业前景乐观

• 3月重卡销量：2018年3月重卡销量达13.2万辆，同比增长15%，超出市场预期。
• 行业分析：重卡市场在基建、地产投资稳定及环保政策推动下，仍有较大增长空间。
• 推荐标的：潍柴动力、中国重汽等重卡相关企业，维持“推荐”评级。

行情回顾

• 整体表现：本周汽车板块下跌1.20%，跑输沪深300指数（-1.12%）1.29个百分点。
• 细分板块：乘用车、商用车分别下跌1.50%、2.37%，零部件下跌0.78%。
• 个股表现：小康股份、新日股份、康盛股份等涨幅居前；双林股份、猛狮科技、亚星客车等跌幅较大。
• 新能源汽车板块：新能源汽车指数和锂电池指数分别下跌2.25%和2.22%。

推荐公司及评级

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济弱于预期，可能影响汽车消费。
• 产业政策风险：政策变化可能对行业产生重大影响。
• 销量不及预期：若汽车销量不达预期，将影响企业盈利。
• 环保政策风险：环保政策推进不及预期可能影响重卡淘汰更新节奏。
• 新能源推广风险：新能源汽车推广不及预期可能影响行业增长。

行业与公司要闻

行业要闻

• 汽丰田天津工厂改造，将生产全新卡罗拉。
• 奔驰召回4152辆国产克莱斯勒300C。
• 高德地图发布车机版3.0，提升车载导航品质。
• 通用推出氢燃料电池卡车平台。
• 奇点汽车全球研发中心及生产基地落户苏州。
• 长安第二代逸动上市。
• 百度与金龙获福建首批自动驾驶路试牌照。
• 图森测试港口内无人驾驶集卡车。
• 美国放宽燃油效率标准。
• SCAS与福特测试自动驾驶技术。
• 伟巴斯特在嘉兴设立动力电池研发中心。
• 雷诺改变Zoe销售模式，消费者可单独购买电池组。
• 观致一季度销量同比劲增288%，达去年总量74%。
• 别克推出VELITE6插电式混动及纯电动车型。

公司要闻

• 产销数据：宇通客车、上汽集团、广汽集团等企业3月产销数据均有所增长。
• 年报汇总：多数企业2017年营收和净利润增长，部分企业如海马汽车、风神股份等出现亏损。
• 一季报预告：部分公司一季度盈利情况良好，部分则面临下滑或亏损风险。
• 其他公告：多家公司获得政府补助，部分企业拟设立子公司或进行并购。

新车上市

投资建议与评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%—20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%—5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

团队介绍

• 组长、高级分析师：欧子辰，美国凯斯西储大学经济学硕士，2013年加入华创证券研究所。
• 分析师：王俊杰，南京大学经济学硕士，2016年加入华创证券研究所。
• 助理研究员：朱闽婷，英国帝国理工学院经济学硕士，2016年加入华创证券研究所。

联系方式

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