20240519-国盛证券-房地产开发行业2024W20_本周新房成交同比-29.4_降幅收窄_房价持续承压_中央支持政策加码_15页_1mb

房地产行业周报（2024W20）

一、政策动态

1. 中央政策加码

   • 存量住房消化：支持地方国企以合理价格收购存量商品房用作保障房，央行设立3000亿元再贷款。
   • 土地盘活：允许地方政府收回闲置土地，支持企业处置存量土地。
   • 信贷支持：下调首套房/二套房商贷首付比例至15%/25%，取消房贷利率下限。
   • 保交房攻坚：加强已售难交付项目处置，夯实地方政府与企业责任。

2. 本月重点

   • 5月17日全国保交房视频会议强调分类处置烂尾项目、盘活闲置土地，并探索房票安置模式（如河南南阳）。

二、市场表现

1. 价格与成交

   • 新房：4月70城新房价格环比同比双降，一线环比-06%，同比-35%。3月以来样本城市新房累计同比降幅持续扩大（30城同比-410%）。
   • 二手房：70城房价环比同比持续下跌，一线城市二手房同比降幅达68%。部分城市如昆明4月环比微涨，但多数城市普跌。

2. 活跃度

   • 本周申万房地产指数上涨126%，远超沪深300指数。重点房企如远洋集团、建业地产涨幅居前。

三、投资建议

1. 配置逻辑

   • 政策底层：当前政策力度或超历史水平（2008年、2014年），建议关注“量变到质变”的拐点。
   • 地产指标属性：具备经济先行指标特征。
   • 竞争格局优化：头部国央企（保利发展、华润）与部分民营房企的销售、拿地优势持续。

2. 重点推荐

   • 开发类：A股-保利发展、建发股份；H股-绿城中国、华润置地。
   • 物业类：华润万象生活、保利物业。
   • 受益城市：上海、北京、深圳、广州本地股。

四、风险提示

政策落地延迟、需求复苏不及预期、房企信用风险蔓延或阶段性回调。