20160821-国金证券-农牧渔行业_大品种接连落地_动保板块继续推荐_12页_1mb

文档内容总结

核心内容

该文档是一份关于农牧渔行业的投资分析报告，涵盖了市场表现、行业点评、重点数据、投资建议、公司资讯及价格走势等内容，主要分析了饲料、动保、猪、禽、糖、玉米、大豆、水产品等板块的市场表现与未来展望。

主要观点

• 行业整体表现：本周SW农林牧渔指数上涨3.36%，相对上证指数有1.48%的超额收益。
• 长期竞争力评级：高于行业均值，说明该行业具备较强的竞争力。
• 后周期板块表现：动保板块作为养殖链最后一块洼地，具有估值优势和上涨潜力，预计三、四季度将有显著表现。
• 猪板块展望：由于能繁母猪存栏维持低位，短期洪水影响消退后，生猪价格有望阶段性筑底并回升。
• 禽板块前景：引种量持续下滑，鸡苗价格将率先上涨，带动鸡肉价格上涨，鸡肉/猪肉比率处于低位，仍有上涨空间。
• 糖板块走势：受益于美元走弱及减产周期，糖价上涨动力增强，预计16/17榨季仍将维持供给短缺，支撑糖价牛市。
• 玉米与大豆价格：玉米价格因高库存和进口压力有望进一步下滑，大豆价格受美国天气良好影响，仍有下行压力。
• 水产品市场：海参、扇贝、鲍鱼价格维持低位，行业需求仍有压力。

关键信息

市场数据

投资建议

• 核心推荐组合：生物股份、天邦股份、中牧股份。
• 重点推荐个股：白羽四金刚（圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份）、禾丰牧业、大北农、唐人神、南宁糖业。
• 推荐逻辑：饲料和动保板块受益于销量增长和成本下降，预计将在年底实现超额收益；猪板块由于供给收缩和成本红利，盈利有望扩张；禽板块在引种减少和需求增长背景下，价格仍有上涨空间；糖板块受减产和进口成本影响，具备上涨潜力。

公司资讯

• 生物股份：获得新兽药注册证书，预计猪圆环病毒2型灭活疫苗（YZ株）批准文号将在3个月内取得。
• 天康生物：限售股份上市流通，数量为134,163,888股，占公司股份总数的13.9263%。
• 正邦科技：投资者关系活动记录表，公司生猪产能约300万头，计划通过非公开扩产84.8万头；饲料业务毛利率提升较快，预计全年增长。
• 瑞普生物：非公开发行新股上市，新增股份15,347,182股，限售期为36个月，预计2019年8月23日上市流通。

重点数据

• 生猪价格：本周小幅下滑至18.61元/kg，行业平均自繁自养头均盈利775.21元。
• 毛鸡价格：上涨至8.23元/kg，毛鸡盈利达2.46元/羽。
• 糖价：本周上涨0.2%至19.75美分/磅，现货价格大幅上涨至5860元/吨。
• 海参价格：维持80元/kg的历史最低价。
• 玉米价格：预计进一步回落至1500-1600元/吨，受高库存和进口压力影响。
• 大豆价格：受美国天气良好影响，仍有下行压力。

结构清晰

市场表现

• 本周SW农林牧渔指数上涨3.36%，相对上证指数有1.48%的超额收益。
• 后周期板块表现良好，预计三、四季度将有显著表现。

行业点评

• 动保板块：估值偏低，销量上升、招采政策变化、新品种落地等催化剂将推动板块上涨。
• 猪板块：短期供应透支，后期有望回升；成本端下滑，盈利有望扩张。
• 禽板块：引种减少，鸡苗价格率先上涨，鸡肉价格有望随之上升。
• 糖板块：受益于减产和进口成本，糖价上涨动力增强，具备投资机会。

重点数据

• 生猪价格小幅下滑，毛鸡价格上涨，糖价上涨，海参价格维持低位。
• 玉米价格预计进一步下滑，大豆价格仍有下行压力。

投资建议

• 核心推荐组合：生物股份、天邦股份、中牧股份。
• 重点推荐个股：白羽四金刚、禾丰牧业、大北农、唐人神、南宁糖业。
• 推荐逻辑：基于销量增长、成本下降、政策变化等多因素分析，看好饲料、动保、猪、禽、糖等板块的未来表现。

评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上。
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

• 本报告为国金证券股份有限公司所有，未经书面授权不得使用或分发。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，客户应结合自身情况做出决策。