20160731-国金证券-农牧渔行业周报_动保_饲料板块配置价值边际提升_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于农牧渔行业的行业研究报告，主要分析了行业整体表现、板块配置价值、主要农产品价格走势以及相关公司动态。报告指出，行业整体具备长期竞争力，高于行业均值。同时，重点推荐动保、饲料板块，认为其具备较大的上涨潜力和投资机会。

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主要观点

行业整体表现

• 长期竞争力评级：高于行业均值，显示行业具备较强的综合竞争力。
• 市场数据：行业优化平均市盈率43.48，市场优化平均市盈率16.21，国金农牧渔指数为7712.05，沪深300指数为3203.93，显示行业在整体市场中表现优于大盘。
• 板块涨跌幅：SW农林牧渔指数本周下跌2.68%，但相对上证指数有-1.57%的超额收益。

板块配置价值

• 后周期板块（如动保、饲料）配置价值边际提升，尤其是动保板块，被认为是养殖链中估值最低、潜力最大的部分。
• 禽板块：受引种量下滑影响，产业链将依次受益，但短期受洪水和季节性因素影响，价格上涨弹性有所下降。
• 猪板块：短期价格可能筑底，但长期看，能繁母猪存栏下降将支撑猪价上涨。
• 糖板块：基本面支撑强劲，全球缺口预计达540万吨，库存下滑至3234.7万吨，预计糖价仍处上升周期。

价格走势

• 生猪价格：本周生猪价格下降至18.22元/kg，但受能繁母猪存栏下降影响，短期价格可能企稳回升。
• 禽类价格：鸡苗价格小幅下降至2.52元/羽，鸭苗价格快速上涨至3.1元/羽，鸡肉/猪肉比处于低位，上涨空间较大。
• 糖价：本周糖价下跌3.11%至19.01美分/磅，但基本面支撑仍强，中期看好糖价上涨。
• 玉米与豆粕价格：玉米价格回落至1500-1600元/吨，豆粕价格阶段性见顶，价格持续下跌，利好饲料和养殖板块。
• 水产品价格：海参、扇贝、鲍鱼价格维持低位，行业需求仍有压力。

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关键信息

投资建议

• 核心推荐组合：生物股份、大湖股份、天邦股份。
• 重点推荐：白羽四金刚、中牧股份、禾丰牧业、大北农、南宁糖业。
• 板块推荐：首推后周期板块（疫苗、饲料），其次为禽板块，再次为糖、猪板块。

公司动态

• 正邦科技：限制性股票激励计划首次解锁，241.5万股上市流通。
• 中牧股份：获得兽药产品批准文号，提升市场竞争力。
• 新希望：设立子公司，持股比例由51%增加至80%。
• 瑞普生物：收购瑞派宠物医院管理股份有限公司8.70%股权，推进宠物产业布局。

市场因素

• 天气因素：高温、洪水、厄尔尼诺现象等对农产品价格有较大影响。
• 政策因素：农业部调整完善动物疫病防控支持政策，利好动保板块。
• 成本因素：玉米、豆粕价格下跌，提升养殖和饲料板块盈利空间。

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行业与公司评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上。
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

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总结

本文档分析了农牧渔行业在2016年7月的市场表现和价格走势，指出动保、饲料板块具备较高的配置价值，禽类和糖价有上涨潜力。同时，报告对主要农产品价格变化、公司动态及政策影响进行了详细分析，并给出具体的投资建议和评级说明，为投资者提供了重要的决策参考。