20130415-开源证券-市场在煎熬中等待_本周调整或接近尾声_12页_1mb

市场在煎熬中等待 本周调整或接近尾声

核心内容概述

本报告由开源证券研究所发布，时间2013年4月15日，主要分析了当时A股市场的运行状况、经济数据对市场的影响，以及结构性热点的投资机会。报告指出，当前市场处于调整阶段，投资者观望情绪浓厚，市场反弹需等待明确信号。同时，报告强调改革和转型背景下，成长股、环保、军工、页岩气、医药及互联网等板块具备结构性投资机会。

主要观点

1. 市场调整或将接近尾声

• 市场表现：本周市场多空拉锯明显，交投清淡，大盘波动较小，板块呈现“一日游”行情。
• 反弹逻辑：市场反弹依赖于经济复苏和货币宽松，但当前出口数据疲软，经济复苏预期减弱，削弱了反弹动力。
• 操作建议：建议投资者等待市场真正企稳，特别是出现“长阳拉起”信号，再判断反弹的有效性。

2. 经济数据与市场情绪

• 宏观数据：3月CPI同比上涨2.1%，PPI同比下降1.9%，进出口数据出现贸易逆差，出口增长乏力。
• 数据矛盾：出口对香港增长显著，但对主要贸易伙伴（如欧盟、美国、日本）增长为负，表明出口结构存在异常。
• 流动性：社会融资总量和新增贷款数据表明宏观流动性较为宽松，但外汇占款的变动引发市场对资金面的疑虑。
• 投资预期：经济复苏节奏缓慢，投资者对盈利增长和经济强劲复苏缺乏信心，市场仍处于迷茫状态。

3. 结构性行情特征

• 风格轮换：市场进入结构化行情时代，投资者更倾向于“轻指数、重个股”策略。
• 成长股机会：在弱复苏背景下，成长股对经济周期不敏感，且受益于经济转型预期，具备攻守兼备的优势。
• 蓝筹股配置：建议投资者关注调整幅度较大的低估蓝筹股，如保险、证券、地产、化工等板块。

关键信息

一、政策与市场预期

• 改革憧憬：新一届政府的反腐和作风转变政策，增强了市场对改革的期待，成为行情启动的关键因素。
• IPO重启：市场传言IPO将在5月重启，但投资者仍持观望态度，因尚未明确信号。
• 经济转型：政策推动下，环保、军工、页岩气、医药及互联网等产业成为结构性热点。

二、结构性投资机会

• 美丽中国概念：新版基药目录扩容，中药板块受益，建议关注康缘药业、以岭药业、天士力等。
• 军工装备：朝鲜核试验引发国际紧张，军工板块迎来投资机会，重点个股包括烽火电子、航空动力、中航飞机等。
• 页岩气产业：页岩气招标即将启动，民企有望参与，带动相关产业链发展，建议关注青岛金王、延长化建等。
• 互联网及电子支付：基于云计算、移动通信等技术的信息产业持续发展，建议关注东信和平、星网锐捷、三五互联等。

仓位配置建议

• 建议仓位：70%，表明市场仍有反弹潜力，但需谨慎操作。
• 操作策略：在市场未明确企稳前，不宜盲目追高，应等待明确信号再布局。

图表与数据参考

• 图表1-4：展示3月CPI、PPI、M2与M1同比、新增贷款等宏观数据。
• 图表5-10：包括3月PMI、社会融资总量、进出口数据、固定资产投资等关键经济指标。

投资评级说明

• 证券评级：买入（+20%）、增持（+5%~+20%）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%以下）。
• 行业评级：看好（overweight）、中性（Neutral）、看淡（underweight）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况，咨询专业顾问。

公司信息

• 公司名称：开源证券有限责任公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 联系方式：029-87303020（田渭东）、029-88447618（杨海）
• 营业部分布：涵盖西安、佛山、北京、汉中、韩城等地，提供多样化的交易服务。

总结

本报告分析了2013年4月A股市场的调整态势，指出经济复苏未达预期，市场仍处于观望阶段。在改革与转型的背景下，成长股、环保、军工、页岩气、医药及互联网等板块成为结构性投资热点。建议投资者关注政策导向和估值修复机会，等待市场明确信号再进行布局。