20170903-兴业证券-钢铁行业周报_金九_是否如约而至_建议积极跟踪库存变化_19页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

2017年9月3日发布的钢铁行业周报指出，尽管“金九”传统旺季未如预期强劲，但钢材市场整体表现仍维持一定热度。报告建议投资者积极跟踪库存变化，以判断市场供需情况。同时，环保限产政策和钢厂开工率下降对行业产生了影响，而部分钢企的盈利能力提升则为市场带来了积极信号。

主要观点与关键信息

1. 市场价格与库存变化

• 钢材价格：本周国内钢材价格涨跌不一，螺纹钢、热轧板卷、中板价格均有小幅下跌，冷轧板价格持平，线材价格在周后期大幅上涨。
• 库存：本周钢材社会总库存增加15.65万吨，环比增长1.63%。螺纹钢和热轧卷板库存分别增加11.06万吨和1.80万吨，总体库存仍处于低位。
• 市场走势：尽管本周钢材指数（Myspic）小幅下跌，但部分钢企如韶钢松山、凌钢股份、柳钢股份表现突出，涨幅分别达42.54%、37.75%、30.07%。

2. 钢厂生产与环保政策

• 开工率：本周国内钢厂高炉开工率为76.38%，环比下降0.83%。预计未来开工率可能进一步下降，特别是受到本钢高炉事件影响。
• 环保限产：环保部推出“1+6”组合拳，强化督查，预计对环保水平低的中小企业影响更大，而上市公司因环保设施完善，有望受益于阶段性供需不匹配。

3. 业绩与利润

• 上半年业绩：普钢板块23家上市公司中，除重钢外，均实现全面盈利，其中14家公司H1业绩同比增长超过100%。
• 利润回升：7、8月份螺纹、线材、中板、热轧和冷轧的平均吨毛利较上半年平均水平分别提高451、549、354、472和296元/吨。
• Q3预期：钢企Q3业绩有望进一步突破预期。

4. 国际市场动态

• 美国市场：热卷和冷卷价格均有上涨，螺纹钢价格微涨，而热镀锌和中厚板价格则略有下降。
• 欧洲市场：整体上涨，热卷、冷卷、热镀锌和中厚板价格均有所上升。
• 韩国市场：热卷、冷卷和中厚板价格上涨，但部分产品价格波动较大。
• 日本市场：价格波动不大，但部分产品价格有所上涨。

5. 原材料与海运市场

• 铁矿石：国产矿价格整体下跌，进口矿价格涨跌不一，其中巴西和西澳铁矿石价格略有波动。
• 焦炭与煤：焦炭市场稳定，焦煤价格持平。
• 海运费：铁矿石海运费上涨，其中西澳至北仑/宝山的海运费上涨4.9%，巴西至北仑/宝山的海运费下降3%。

6. 行业评级与投资建议

• 行业评级：维持钢铁行业“推荐”评级。
• 推荐标的：
  • 估值低：马钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份
  • 有望迎来第二轮补涨：*ST华菱、凌钢股份、鞍钢股份、大冶特钢、太钢不锈
  • 硅铁价格上涨：鄂尔多斯

风险提示

• 钢价持续下行
• 环保限产不达预期
• 下游需求低迷

关键数据汇总

钢材价格变动（单位：元/吨）

库存变动（单位：万吨）

原材料价格变动（单位：元/吨）

高炉开工率

• 本周国内钢厂高炉开工率为76.38%，环比下降0.83%。
• 钢厂盈利率保持85.89%，持平。

结论

总体来看，本周钢铁行业价格波动较小，库存小幅回升，环保政策对市场产生积极影响，而部分钢企的业绩表现良好。投资者应关注库存变化和环保政策对供需的影响，同时警惕钢价下行和下游需求不足的风险。