2017-清科季报：2017第三季度PE机构募资活跃度上升，175笔IPO成历史最高点_12页_2mb

2017第三季度中国PE市场总结

核心内容概述

2017年第三季度，中国私募股权投资市场在政策环境和市场信心的双重推动下，呈现出募资活跃、投资稳健、退出渠道向IPO倾斜的态势。整体市场延续了2016年平稳发展的趋势，同时在国家供给侧改革和“双创”政策的引导下，市场结构和投资方向逐步优化。

主要观点

募资情况

• 募资数量：2017年第三季度，PE机构新募集472支基金，同比增长22.28%。
• 募资金额：募集总金额为2,320.42亿元，同比增长0.93%。
• 募资趋势：外币基金总规模环比略有下降，而基础设施基金募资规模增长显著。
• 平均募资额：单支基金平均募资额为5.95亿元，较2016年第三季度下降16.4%。
• 基金规模分布：近一半的基金规模在1亿元左右，10亿-50亿规模的基金数量与总数占比下降明显。

投资情况

• 投资数量：第三季度共发生773起投资案例，同比下降12.06%。
• 投资金额：投资总金额为1,577.15亿元，同比增长3.66%。
• 投资趋势：PE机构在优质项目稀缺的情况下，普遍倾向于“加码”高成长性企业。
• 投资行业：IT与互联网领域在投资案例数和投资金额上均居首位。
• 投资地域：北上广地区投资热度最高，江苏、浙江亦表现强劲。

退出情况

• 退出数量：第三季度共发生343笔退出案例，同比下降26.24%。
• 退出方式：IPO退出案例达175笔，成为主要退出渠道；新三板退出案例减少至73笔。
• 退出行业：生物技术/医疗健康、机械制造和IT行业的退出案例数量居前。

关键信息

政策环境

• 中国共产党第十九次全国代表大会指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。
• 《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》发布，规范私募行业，提升合规标准。

市场表现

• 募资活跃：市场信心增强，基金募集数量和金额均实现增长。
• 投资稳定：尽管投资案例数下降，但投资总金额上升，显示PE机构对优质项目的持续关注。
• 退出优化：IPO退出案例显著增加，反映市场对优质企业退出路径的偏好。

重点行业案例

• 百丽国际（深圳，纺织及服装，成熟期，融资310.84亿元，投资方：高瓴资本、鼎晖投资）
• 柔宇科技（深圳，IT，扩张期，融资53.12亿元，投资方：中海晟融、檀实资产、浦发银行等）
• 菜鸟网络（深圳，互联网，扩张期，融资53.00亿元，投资方：阿里资本）
• ofo（北京，电信及增值业务，扩张期，融资46.46亿元，投资方：中信产业基金、弘毅投资等）
• 众安保险-众安在线（上海，金融，扩张期，融资34.66亿元，投资方：软银集团）
• 中航动力（陕西，机械制造，成熟期，融资33.30亿元，投资方：贵州产业投资、贵阳工投集团等）
• 联影（上海，生物技术/医疗健康，成熟期，融资31.33亿元，投资方：中信证券、中金智德等）

退出策略

• IPO退出：成为PE机构的主要退出方式，本季度IPO退出案例达175笔。
• 回报倍数：部分IPO退出案例回报倍数较高，如金域医学（安超投资，账面回报倍数370.53，内部收益率966.83%）。

市场趋势与展望

• 在政策引导和市场信心支撑下，2017年第三季度中国PE市场整体保持稳定。
• 优质项目稀缺背景下，PE机构更倾向于投资高成长性企业，推动市场向高质量发展转型。
• IPO退出渠道的优化和增长，预示着市场对优质企业退出路径的偏好，未来可能继续向此方向发展。

数据来源与联系方式

• 数据来源：清科研究中心
• 研究中心网站：www.pedata.cn
• 研究咨询热线：400-600-9460
• 研究咨询邮箱：research@zero2ipo.com.cn