> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 供应端回升，下游需求疲软，化工品市场震荡 ## 核心内容总结 ### 市场概况 当前化工品市场整体呈现供应端逐步回升，但下游需求延续回落的态势。L和PP主力合约价格出现波动，部分现货价格上扬，基差也有所变化。市场整体情绪较为谨慎，投资者关注供应端回升兑现速度以及下游补库的持续性。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **L主力合约**收盘价为7209元/吨，较前一日上涨124元/吨。 - **PP主力合约**收盘价为7642元/吨，较前一日下跌5元/吨。 - **LL华北现货**价格为7570元/吨，上涨170元/吨；**LL华东现货**为7600元/吨，上涨100元/吨。 - **PP华东现货**价格为8350元/吨，上涨200元/吨。 - **LL华北基差**为361元/吨，上涨46元/吨；**LL华东基差**为391元/吨，下跌24元/吨；**PP华东基差**为708元/吨，上涨205元/吨。 ### 2. 上游供应 - **PE开工率**为76.8%，较前一日下降1.3%。 - **PP开工率**为66.3%，较前一日上升1.1%。 - 供应端整体呈现回升趋势，但短期内新增检修与重启装置数量有限，现货供应仍偏紧。 - **7月下旬**重启装置可能增多，**塔里木石化新装置**有投产预期，叠加进口窗口打开，**PE净进口或回升**。 ### 3. 生产利润 - **PE油制生产利润**为54.4元/吨，较前一日下降79.5元/吨。 - **PP油制生产利润**为464.4元/吨，较前一日下降79.5元/吨。 - **PDH制PP生产利润**为367.3元/吨，较前一日下降332.9元/吨。 - 利润整体下滑，反映成本端压力加大，尤其是原油价格波动对利润影响显著。 ### 4. 进出口利润 - **LL进口利润**为439.4元/吨，较前一日下降2.4元/吨。 - **PP进口利润**为-14.4元/吨，较前一日下降11.2元/吨。 - **PP出口利润（东南亚）**为-100.9美元/吨，较前一日下降159.9美元/吨。 - 进出口利润变化表明国际市场供需格局对国内价格形成一定影响。 ### 5. 下游需求 - **PE下游农膜开工率**为10.4%，较前一日下降0.1%。 - **PE下游包装膜开工率**为45.0%，较前一日下降0.4%。 - **PP下游塑编开工率**为40.9%，较前一日下降0.2%。 - **PP下游BOPP膜开工率**为46.1%，较前一日下降0.1%。 - 下游整体开工率偏弱，仍处淡季，补库情绪有限，需求疲软对价格形成拖累。 --- ## 关键信息 ### 供应端动态 - **PE供应**：短期新增检修与重启装置有限，现货供应偏紧。 - **PP供应**：7月中下旬重启装置预期增多，新装置投产可能进一步增加供应压力。 - **产能利用率**：PE与PP产能利用率均处于相对低位，供应端整体仍偏紧。 ### 需求端表现 - 下游开工率普遍偏低，尤其是农膜、塑编等传统需求领域。 - 补库动作虽有，但持续性存疑，终端需求疲软仍是主要制约因素。 ### 成本端影响 - **美伊局势紧张**，导致国际油价反弹，成本端支撑增强。 - 地缘风险溢价回升，对化工品价格形成一定提振。 ### 市场策略 - **单边策略**：建议观望。 - **跨期与跨品种策略**：暂无明确建议。 ### 风险提示 - **美伊局势进展**、**油价波动**、**丙烷价格波动**、**上游装置检修回归速率**、**下游补库节奏**。 --- ## 数据来源与图表说明 - 所有数据均来自**同花顺、钢联、卓创、隆众**等权威市场数据平台。 - 图表涵盖**基差、跨期结构、生产利润、进出口利润、下游开工率与利润、库存情况**等多个维度。 - 图表编号从图1至图48，分别对应不同品种和地区的供需、价格及利润变化情况。 --- ## 报告撰写信息 - **本期分析研究员**：梁宗泰、陈莉、杨露露 - **从业资格号**：F3056198、F0233775、F03128371 - **投资咨询号**：Z0015616、Z0000421、Z0023799 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，**不保证信息的准确性和完整性**。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日的判断，**不构成投资建议**。 - 投资者应自行判断，**不承担任何法律责任**。 - 报告版权属华泰期货研究院所有，**未经许可不得擅自使用或传播**。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000。 - **联系方式**： - 电话：400-6280-888 - 网站：[www.htfc.com](http://www.htfc.com)