20251121-华泰期货-聚烯烃日报_下游开工逐步见顶回落_13页_2mb

聚烯烃日报2025-11-21总结：

总体概述
整体市场呈现偏弱震荡走势，供需矛盾未改善，库存压力持续，价格走势承压。下游需求逐步见顶回落，上游供应相对稳定或小幅增加，成本支撑转弱。

关键数据和价格变化

• 结算价格：L主力合约收于6835元/吨（涨2元），PP主力合约收于6400元/吨（跌34元）；现货价多数下滑，如LL华北现货6800元/吨（跌20元），PP华东现货6450元/吨（持平）。
• 开工率：PE开工率82.7%（降0.4%），PP开工率78.3%（降1.3%）。
• 生产利润：PE油制利润382.4元/吨（增204.2元），PP油制利润-407.6元/吨（增204.2元），PDH制PP利润-376.1元/吨（降21.7元）。
• 进出口：LL进口利润84.4元/吨（涨55.9元），PP进口利润-208.9元/吨（降31.3元），PP出口利润负值。
• 下游需求：PE农膜开工率略降，包装膜小幅上升；PP塑编开工率持平，BOPP膜开工率略增。需求跟进有限，库存去化压力大。

PE市场分析
供应端，主要厂家装置重启增多，新增产能放量，华东基差高位，库存压力存在。需求端，农膜需求收缩，包装膜刚需为主，整体供需紧张，价格维持底部震荡。

PP市场分析
供应端临时检修缓解压力，但整体过剩格局未改；需求疲软，库存去化难。成本端支撑不足，国际油价波动大，市场维持偏弱震荡，预期短期反弹空间受限。基差低位震荡。

市场策略

• 单边：短期观望，震荡格局。
• 跨期：L01-05和PP01-05逢高反套操作。
• 跨品种：暂无推荐。

风险提示

• 宏观经济政策变化。
• 原油和丙烷价格波动将影响市场。

此总结基于提供的日报内容，强调核心趋势和关键点。