20220124-华泰期货-聚烯烃周报_多数下游企业陆续放假_整体需求平淡刚需拿货为主_4页_2mb

聚烯烃市场周度总结

核心内容概述

本周聚烯烃市场整体需求较为平淡，多数下游企业陆续放假，市场活跃度下降。供需方面，国内供应量小幅下降，库存水平持续走低，但受春节降库预期影响，预计下期库存将进一步减少。价格方面，LLDPE和PP拉丝基准价分别为8800元/吨和8350元/吨，主力合约对应基差分别为-167元/吨和-185元/吨。进口利润为负，显示进口成本较高。下游利润方面，PE地膜和棚膜价格维持稳定，PP的BOPP价格小幅上涨。

主要观点

• 价格走势：LLDPE和PP拉丝现货价格保持稳定，但基差为负，显示期货价格相对现货价格偏高。
• 进口利润：LLDPE和PP进口利润均为负值，表明进口成本高于国内现货价格，市场对进口依赖度较低。
• 下游需求：PE和PP下游开工率整体维持稳定，但部分行业如农膜、塑编略有下降，反映需求疲软。
• 库存变化：国内某石化库存环比下降8.19%，同比下降7.49%，库存水平处于较低水平，春节前降库预期明显。
• 生产比例：LLDPE和PP拉丝的生产比例分别为39.66%和29.52%，显示PP拉丝生产占比相对较低。

关键信息

期现价格情况

• LLDPE基准价：8800元/吨，基差-167元/吨。
• PP拉丝基准价：8350元/吨，基差-185元/吨。
• 外盘价差：
  • LLDPE远东CFR完税价格：9440元/吨，进口利润-640元/吨。
  • PP远东CFR完税价格：9013元/吨，进口利润-663元/吨。
• 下游价格：
  • PE地膜：9500元/吨，棚膜：10500元/吨。
  • PP BOPP：10875元/吨，较上周上涨150元/吨。

供需与库存情况

• 供给方面：
  • PE装置开工率：94.26%，PP装置开工率：88.32%。
  • 本周新增检修装置包括华东某企业HDPE装置、燕山石化老LDPE装置一线、茂名石化老LDPE装置和海国龙油全密度装置小修。
  • 检修损失量为2.21万吨，环比增加0.03万吨，但整体仍处于低位。
• 库存方面：
  • 国内某石化库存环比下降8.19%，同比下降7.49%。
  • 市场消息反复，原油看涨预期增强，期货震荡走高，部分地区出货尚可。
  • 节前工厂适量采购原料，库存一般维持在3-9天的使用量。

生产比例与价差

• 生产比例：
  • 华东LD与LLD价差：3150元/吨。
  • HD与LLD价差：600元/吨。
  • PP共聚与PP拉丝价差：50元/吨，较上周不变。
• PP生产比例：48.32%（LLDPE）和29.52%（PP拉丝）。

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