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员工持股计划绑定核心人才，助力业务发展总结

核心内容

公司于2022年8月13日发布了2022年员工持股计划（草案），旨在通过激励机制绑定核心人才，提升公司整体竞争力和业务发展动力。该计划预计受让股份不超过1122.30万股，占公司总股本的1.45%，筹资总额上限为3501.58万元。公司当前收盘价为6.36元，总市值为49亿元，流通股比例高达99.91%，表明股权结构较为集中且流动性良好。

主要观点

员工持股计划范围广泛，激发积极性

• 拟参与认购的员工总人数不超过74人，包括7名董事、监事及高级管理人员。
• 计划覆盖范围广，有助于实现公司、股东和员工利益的一致性。
• 激发员工积极性，吸引和保留优秀管理人才与业务骨干，增强公司竞争力。

业绩考核指标释放积极信号，彰显发展信心

• 公司层面业绩目标为2022年归母净利润不低于1.77亿元，同比增长14%。
• 个人层面解锁比例与公司业绩挂钩，体现激励机制与公司发展紧密结合。
• 尽管2022年上半年受疫情影响，公司经营承压，但员工持股计划的推出为下半年业绩恢复和增长提供了动力。

关键信息

投资建议

• 短期：专业市场管理业务将成为业绩主要增长点，公司通过调改和降低转租率提升盈利能力，叠加疫情好转，业绩有望稳定增长。
• 中长期：公司积极布局国潮品牌和跨境电商赛道，未来业绩增长潜力较大。
• 预测EPS：2022~2024年分别为0.24、0.18、0.20元/股。
• 对应PE：2022年为26.86倍，2023年为35.77倍，2024年为32.19倍。
• 维持“买入”评级。

财务指标概览

财务比率分析

风险提示

1. 局部地区疫情反复，可能影响公司经营。
2. 新零售业务进展不及预期，可能影响整体业绩。
3. 行业竞争加剧，对公司盈利能力构成压力。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确评级。

行业评级体系

• 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。

公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确评级。

重要声明

• 本报告由华安证券研究所发布，数据来源为市场公开信息。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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