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报告摘要

科濟藥業控股有限公司 (2171.HK) 新股發行總結

核心內容

科濟藥業控股有限公司 (2171.HK) 於2021年6月18日上市，其新股發行過程於2021年6月9日和6月10日進行。發售股份總數為94,747,000股，其中10%在香港發售。發售價格範圍為29.60港元至32.80港元，預計集資金額為28.05億港元至31.08億港元。每手股數為500股，每手入場費為16,565.26港元。聯席保薦人為UBS和高盛。部分基石投資者包括LAV、新華資本和常春藤。

主要觀點

發售時間安排：
- 正常截止時段：2021年6月9日下午5時正
- 延長截止時段：2021年6月10日中午12時正
- 延長截止時段申請手續費為$50，而全額付款客戶手續費為$0（網上申請）或$50（非網上申請）。
發售價與資金用途：
- 發售價範圍為29.60港元至32.80港元，根據中間價31.20港元計算，預計集資金額為28.05億港元至31.08億港元。
- 所得款項淨額估計約為27.95億港元，將用於以下用途：
  - 開發核心候選產品：30%
  - 研發管線候選產品：31%
  - 培養全面製造及商業化能力：20%
  - 升級CAR-T技術：10%
  - 一般企業用途：9%
回撥機制：
- 若公開發售認購倍數在15倍至50倍之間，則公開認購佔30%，配售佔70%。
- 若認購倍數在50倍至100倍之間，則公開認購佔40%，配售佔60%。
- 若認購倍數達100倍或以上，則公開認購與配售各佔50%。

關鍵信息

公司業務與技術地位：
- 科濟藥業是一家中國及美國均有業務的生物製藥公司，專注於創新CAR-T細胞療法，用於治療血液惡性腫瘤和實體瘤。
- 根據弗若斯特沙利文資料，集團在中國、美國和加拿大已獲得7項CAR-T療法的IND許可，位居中國所有CAR-T公司之首。
- 集團是中國首個亦是唯一一個就CT053獲得美國FDA再生醫學高級療法（RMAT）認定的公司。
財務表現：
- 根據截至12月31日止年度的財務數據，研發開支在2019年為210,201千元人民幣，2020年為281,752千元人民幣，增長34%。
- 經營虧損在2019年為227,400千元人民幣，2020年為327,045千元人民幣，增長43.8%。
- 股東應佔虧損在2019年為265,133千元人民幣，2020年為1,064,049千元人民幣，增長301.3%。
風險因素：
- 細胞治療及創新型生物醫藥投資具有高度不確定性，需要大量前期資本開支。
- 候選產品可能無法取得監管批准或不具商業可行性。
- 集團自成立以來均未盈利，並持續產生虧損及經營現金淨額流出，預計未來仍將持續虧損，且可能無法實現或維持盈利。