20170723-广发证券-广发电新周刊第28期_政策框架和创新因素_超预期的光伏装机_19页_1mb

广发电新周刊第28期总结

核心内容概述

广发电新周刊第28期主要聚焦于新能源汽车、光伏行业、工控行业及电力设备与新能源领域的市场动态、政策影响、行业趋势和重点公司分析。报告指出，政策是当前新能源汽车和光伏行业发展的关键驱动因素，同时强调了行业基本面的长期向好趋势，但短期内政策变化可能带来波动，建议关注行业龙头。

新能源汽车：政策驱动与创新引领

主要观点

• 政策主导行业发展：政策是影响新能源汽车的最重要因素，目前政策方向集中在“鼓励优质产能”和“方便应用推广”。
• 双积分制度：通过市场化手段解决补贴来源问题，推动新能源汽车渗透率提升。
• 产品创新：高能量密度电池和更高续航里程车辆受到政策鼓励，特斯拉等企业推动技术进步。
• 市场预期与风险：市场对政策预期较高，但政策变化存在不确定性，建议关注上游资源（锂、钴、铜箔）、中游制造（电池、隔膜、电解液）及设备龙头（如国轩高科、宏发股份、星源材质、天赐材料、科达利等）。

关键信息

• 新能源汽车销量和政策预期对市场影响较大。
• 需要关注政策变化带来的短期波动。
• 重点推荐公司包括：国轩高科、宏发股份、星源材质、天赐材料、科达利、天齐锂业、华友钴业、诺德股份等。

光伏行业：装机量超预期，分布式光伏崛起

主要观点

• 装机量增长显著：2017年上半年新增光伏装机2440万千瓦，同比增长超过20%，其中分布式光伏增长尤为突出，同比增长2.9倍。
• 政策推动：国家能源局要求地方政府上报“十三五”期间可再生能源建设规模，推动装机量提升。
• 预计目标：预计2017年底累计装机将超过110GW，2020年将超过200GW。

关键信息

• 分布式光伏成为增长主力，预计全年新增装机将超过40GW。
• 需关注政策变化和装机量不及预期的风险。
• 重点推荐公司包括：隆基股份、晶盛机电、阳光电源等。

工控行业：持续向好，龙头优势明显

主要观点

• 行业景气度维持：工控行业上半年仍保持较高景气度，龙头企业订单增长显著。
• 房地产回暖带动需求：三四线城市房地产回暖带动电梯行业订单增长超20%。
• OEM行业复苏：工控OEM行业订单增长约50%，部分产品甚至增长超100%。

关键信息

• 重点推荐公司包括：汇川技术、宏发股份，重点关注信捷电气。
• 需关注下游行业下滑的风险。

电力设备与新能源：从电网到电改再到国改

主要观点

• 国家电网发展：上半年经营指标好于预期，下半年重点推进特高压、配电网、农网升级和新能源发展。
• 电改与国改：政策推动电力体制改革和国企改革，重点涉及煤电、重型装备、钢铁等领域。
• 电力设备升级：电网向自动化和信息化方向发展，配网自动化覆盖率提升成为重点。

关键信息

• 重点推荐公司包括：许继电气、国电南瑞，重点关注东方电气、文山电力、涪陵电力等。
• 需关注电网政策变化、电改和国改进度不及预期的风险。

行业数据与市场表现

一周行情回顾

• 电力设备与新能源行业一周下跌1.72%，涨幅居中信一级行业第20名。
• 一次设备下跌2.12%，二次设备下跌2.70%。
• 光伏上涨1.19%，新能源汽车下跌2.06%，风电下跌3.32%，核电上涨4.07%。

公司动态

• 易事特：取消本期公司债券发行，后续计划另行公告。
• 长园集团：公司债券实际发行规模达10亿元，票面利率为5.67%。
• 明星电缆：上半年营收增长34.46%，净利润增长10.97%。
• 亿纬锂能：业绩预告修正，净利润增长50%-70%。
• 比亚迪：非公开发行股份解除限售，共2.52亿股，占总股本的9.242%。
• 国轩高科：高管增持计划实施完毕，胡江林和马桂富分别增持501.88万元和500.62万元。

光伏价格走势跟踪

• 多晶硅：均价走势稳定，市场供需关系趋于平衡。
• 多晶硅片：价格走势平稳，市场逐步趋于理性。
• 电池片：价格略有上升，反映市场对高效率组件的需求。
• 组件：价格维持稳定，但受政策和市场预期影响较大。

重点上市公司预测（部分）

风险提示

• 新能源车产销量低于预期
• 光伏装机规模不及预期
• 国改进度不及预期

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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