20170806-广发证券-广发电新周刊第30期_新能源汽车产品趋势_分布式光伏的确定性_20页_1mb

广发电新周刊第30期总结

核心内容

本期报告围绕新能源汽车、分布式光伏、工控行业及电力改革四大主题，分析行业趋势、市场动态及投资机会。报告强调政策支持、技术进步及市场需求是推动行业发展的主要动力，并指出未来重点布局方向和潜在风险。

新能源汽车产品趋势

主要观点

1. 政策支持：政策将支持优质产品的生产与推广，未来对好产品的支持力度将加大。
2. 行业趋势：特斯拉Model 3量产推动中档车市场发展，续航里程400公里左右的电动车将在2018年成为主力，缓解里程焦虑，加快新能源车推广。
3. 技术进步：技术创新是推动新能源汽车发展的关键，包括电池能量密度、电机电控、正极材料、电解液等领域的持续优化。
4. 重点布局：建议关注电池和电动车配件板块，如国轩高科、宏发股份、星源材质、三花智控、先导智能、杉杉股份、天赐材料、科达利等。
5. 风险提示：新能源车产销低于预期、政策波动、海外市场贸易政策变化等。

分布式光伏的确定性

主要观点

1. 政策倾斜：预计分布式光伏补贴下调力度小于地面电站，政策将更倾向于支持分布式光伏发展。
2. 成本下降：系统成本目前为5.5元/W，预计未来可降至0.5元/KWh以下，实现用户侧平价上网。
3. 现金流优势：分布式光伏余电上网由国家电网按月结算，补贴可半年结算一次，优于地面电站。
4. 电力交易市场：分布式光伏可参与电力辅助服务市场，实现电费之外收益。
5. 装机增长：2017年上半年新增装机7.7GW，同比增长2.9倍，预计装机占比将不断提升。
6. 重点推荐：隆基股份、阳光电源、晶盛机电、通威股份等。
7. 风险提示：光伏政策发展、技术进步不及预期，海外市场贸易政策变化等。

工控行业持续向好

主要观点

1. 行业复苏：工控行业持续向好，叠加周期与成长因素，三季度表现乐观。
2. 业绩增长：重点企业上半年业绩保持中高速增长，如良信电器营收增长26.03%，净利润增长47.96%。
3. 市场因素：三四线城市房地产回暖带动部分电梯企业订单增长超20%，工控OEM行业订单增长约50%。
4. 重点推荐：汇川技术、宏发股份、信捷电气等，关注正泰电器、良信电器。
5. 风险提示：宏观经济下滑、制造业需求低于预期、原材料价格上涨、行业竞争加剧等。

电力现货交易试点建设

主要观点

1. 试点推进：国家发改委和能源局选取7地区作为首批电力现货市场建设试点，包括南方（广东）、蒙西、浙江、山东、福建、四川等。
2. 市场意义：电力现货市场有助于发现电力价格、保障系统安全、促进可再生能源消纳。
3. 电改方向：电力市场将逐步形成多层次交易体系，推动辅助服务市场和分布式电源发展。
4. 重点推荐：国电南瑞（电力信息系统）、阳光电源（分布式电源）、新联电子（辅助服务市场）。
5. 风险提示：电改推进不及预期。

重点上市公司预测（部分）

风险提示

• 新能源汽车：政策波动、产销低于预期
• 光伏：政策发展、技术进步不及预期、海外市场贸易政策变化
• 工控：宏观经济下滑、制造业需求低于预期、原材料价格上涨、行业竞争加剧
• 电力改革：推进不及预期

行业评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：买入、谨慎增持、持有、卖出（具体以各公司情况为准）

联系方式

• 分析师：
  • 陈子坤：S0260513080001，010-59136752，chenzikun@gf.com.cn
  • 华鹏伟：S0260517030001，010-59136752，huapengwei@gf.com.cn
  • 王理廷：S0260516040001，0755-82534784，wangliting@gf.com.cn
• 联系人：纪成炜，021-6075-0617，jichengwei@gf.com.cn

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