20240819-浙商证券-保利发展-600048.SH-保利发展2024年中期业绩点评报告_市占率逆势提升_控制投资去库存_5页_471kb

保利发展2024年中期业绩点评总结

保利发展（股票代码：600048）2024年中期报告公布，展示出公司收入增长强劲，但净利润显著下降，凸显行业调整下的经营韧性。报告期内，公司营业收入达1392亿元，同比增长162%，但归母净利润742亿元，同比下滑393%。毛利率从16%降至2023年同期的16%，净利率则从77%提升至16%，改善了盈利能力的关键指标。公司市占率逆势提升至368%，核心城市市场占有率达71%，在8个城市占有率超过15%，显示其在行业低谷期的品牌优势和稳定表现。

公司战略聚焦于控制投资节奏，严格执行去库存政策。截至2024年6月，土地储备计容建面下降8%，但结构优化，已开工未售住宅面积减少16%。同时，融资成本优化，综合融资成本降至331%，债务结构改善，保持稳健的财务状况。分析师维持“买入”评级，预计公司2024-2026年每股收益分别为1.12元、1.16元和1.22元，PB估值0.51倍，低于历史水平，政策利好下具备配置潜力。

总体而言，保利发展作为行业龙头，受益于政策支持和财务稳健，在底部周期中展现“剩”者为王的优势。投资风险包括政策效果不确定性和销售恢复不及预期，需持续跟踪市场变化。