20160722-申万宏源-2016年A股中报分析系列报告之二_守正出奇_坚守价值_13页_1mb

2016年A股中报分析总结

核心内容

本报告分析了2016年第二季度A股市场的中报业绩情况，从板块增速、行业表现和个股超/低预期三个维度展开，旨在为投资者提供更全面的业绩分析视角。

主要观点

• 板块表现：中小板和创业板在2016Q2的净利润增速均有所下滑，主要受内生增长乏力及并购重组边际贡献度下降影响。
• 行业趋势：周期品如采掘、钢铁、电解铝、地产、种业、饲料、水电和部分化工品、军工和环保行业持续改善，而TMT行业环比下滑。
• 业绩预期：部分个股表现超预期，建议投资者重点关注。

关键信息

1. 板块增速分析

• 中小板（剔除宁波银行）：2016Q2净利润增速均值为33%，较1季度下滑3个百分点；并购重组样本均值为97%，较1季度大幅下滑；内生增长为25%，较1季度下滑1个百分点。
• 创业板（剔除温氏股份）：2016Q2净利润增速均值为29%，较1季度下滑10个百分点；并购重组样本均值为77%，较1季度大幅下滑；内生增长为20%，较1季度下滑7个百分点。
• 市场预期：当前市场对创业板2016年一致预期增速超过70%，实现难度大，或面临下修压力。

2. 行业表现分析

• 周期品：钢铁、采掘、地产和军工等周期品2季度业绩反弹延续趋势。
• TMT行业：整体增速虽然高，但环比下滑，显示行业增长乏力。
• 业绩二次修正：上调公司主要集中在化工、农林牧渔、有色金属等领域；下调则集中在机械设备、电子行业。

3. 超/低预期个股筛选

• 上调公司：共84家，包括爱司凯、回天新材、强力新材、桂东电力等。
• 下调公司：共70家，包括鼎汉技术、锦富新材、久之洋等。
• 超预期公司：强力新材、桂东电力、同有科技、同花顺、晨鸣纸业、老板电器、新和成、南玻A、旗滨集团、隆基股份、天赐材料、星宇股份等，其中部分公司如小天鹅A、广博股份、美的集团、伊利股份也存在超预期可能性。

图表目录

• 图1：中小创业板中报业绩预告基本披露完毕，代表性强
• 图2：基础化工重点覆盖公司预测业绩增速
• 图3：医药生物重点覆盖公司预测业绩增速
• 图4：环保重点覆盖公司预测业绩增速
• 图5：煤炭重点覆盖公司预测业绩增速
• 图6：公用事业和水电重点覆盖公司预测业绩增速
• 图7：交通运输重点覆盖公司预测业绩增速
• 图8：通信重点覆盖公司预测业绩增速
• 图9：食品饮料重点覆盖公司预测业绩增速
• 图10：家电重点覆盖公司预测业绩增速
• 图11：轻工造纸重点覆盖公司预测业绩增速
• 图12：纺织服装重点覆盖公司预测业绩增速
• 图13：建筑装饰重点覆盖公司预测业绩增速
• 图14：商贸和社会服务业重点覆盖公司预测业绩增速
• 图15：银行重点覆盖公司预测业绩增速
• 图16：16Q2中报业绩预告上调的公司汇总
• 图17：16Q2中报业绩预告下调的公司汇总

表格目录

• 表1：中小板2016年中报预告情况
• 表2：创业板2016年中报预告情况
• 表3：16Q2中报业绩预告上调的公司汇总
• 表4：申万农业各子行业增速历史数据
• 表5：中报业绩可能超申万宏源行业分析师预期公司汇总

证券分析师信息

• 王胜：A0230511060001，wangsheng@swsresearch.com
• 林丽梅：A0230513090001，linlm@swsresearch.com
• 研究支持：刘扬，A0230116050002，liuyang@swsresearch.com

信息披露

• 联系人：刘扬，电话：(8621)23297818×7343，邮箱：liuyang@swsresearch.com
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  • 海外：张思然，电话：021-23297213，邮箱：zhangsr@swsresearch.com
  • 综合：朱芳，电话：021-23297233，邮箱：zhufang@swsresearch.com

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