20231116-浙商证券-2024年权益策略展望_守正出奇_51页_8mb

2023年11月16日权益策略展望总结

1. 大势研判：震荡修复预期

• 经济走势主导A股趋势，预计2024年震荡修复。
• 库存周期可能温和主动补库，延续前期行情，关注主题投资机会；若修复放缓，高股息策略更具性价比。
• 微观流动性改善：中长期资金流入增加，减持压力缓解，资金净流入正相关于股市表现。

2. 行业比较：补库存线索

• 关注处于被动去库或主动补库阶段的行业，如电子、汽车、家电、有色、化工等行业。
• 行业特征具备全球竞争力，需求改善迹象明显；地产链需求仍待提升。
• 一级和二级行业分析显示，高ROE行业逐步进入补库周期。

3. 守正之道：高股息策略

• 高股息组合优势：高收益、低波动、高夏普比率。
• 优化方向：
  • 结合ROE筛选高ROE公司以增强超额收益。
  • 降低行业权重集中度，减少回撤影响。
  • 预测2024年股息率高的个股，关注金融和周期板块。

4. 出奇之道：主题投资机会

• 2024年延续主题投资大年，焦点在AI崛起。
• 产业类主题：人形机器人、自动驾驶、卫星互联网等。
• 政策类和事件类主题：关注绿色博览会、博鳌论坛、奥运会等事件。
• 核心是新兴产业崛起周期，推荐AI应用相关的ToB和ToC领域。

5. 风险提示

• 历史规律统计有效性可能下降，需关注宏观经济变化。
• 公司分红力度不及预期可能影响高股息策略。
• AI、机器人等相关产业进展不及预期，影响主题投资有效性。