20170309-招商证券-医药生物行业专题报告_福建药采支付方案深度透析_医保掌控话语权_利好进口替代品种_25页_1mb

福建药采支付方案分析总结

核心内容

福建近日公布的《药品联合限价阳光采购目录（第一批）及医保最高销售限价和医保支付结算价》引发了广泛关注。该方案的核心在于医保部门掌控药品定价和使用，对药品进行分类支付，并通过简化分组、低价中标、二次议价和分类支付等机制推动药价下降，同时兼顾不同群体的用药需求，有助于进口替代。

主要观点

1. 医保掌握定价权：医保部门在此次方案中掌握了药品价格的话语权，医保最高销售限价成为医院采购的封顶价，对药价形成下行压力。
2. 价格机制创新：方案引入了“医保最高销售限价”和“分类支付结算价”，根据药品类型（治疗性用药、辅助性用药、营养性用药）设定不同的支付比例，优化医保资金使用效率。
3. 进口替代加速：通过价格机制，部分国产药品价格降幅显著高于进口产品，推动了进口替代的进程，尤其在重组人胰岛素、阿卡波糖、阿那曲唑片等领域。
4. 医院议价能力增强：医院在二次议价中获得差价，成为药品降价的主导力量，尤其在竞争性药品中，议价意愿和能力较强。
5. 药企面临降价压力：药企进入福建市场可能面临多轮降价，尤其是在竞争性目录中，药价将进入螺旋下降通道。

关键信息

一、福建方案详解

1. 简化分组：

   • 药品分为非竞争性目录和竞争性目录。
   • 非竞争性目录包括原研药品、通过FDA认证的仿制药、通过一致性评价的药品及独家品种。
   • 竞争性目录为非竞争性目录以外的产品。

2. 低价中标：

   • 药品进入平台需报价不高于福建省第九标及全国最低价。
   • 通过三轮谈判/竞价确定挂网资格，重点监控品种阶梯降价。

3. 二次议价：

   • 鼓励医院与药企进行带量谈判议价，所得差价归医院所有。
   • 医院在议价中占据主导地位，价格可能再次下调。

4. 分类支付：

   • 医保支付结算价根据药品类型设定不同比例。
   • 万能辅助用药和一般性营养用药支付比例最低，治疗性用药支付比例最高。

二、福建方案点评

1. 政策方向符合：医保掌控价格符合当前政策趋势，有助于提升医保资金使用效率。
2. 药企压力增大：药企在福建市场面临多轮降价，进入全国联动的降价趋势。
3. 医院成为降价主角：医院在二次议价中占据优势，可能进一步影响全国药价。
4. 医保与招标部门角色变化：医保部门在定价和使用方面影响力增强，招标部门作用减弱。

三、重点产品分析

1. 大部分中成药价格稳定：

   • 未入围第九标的中成药价格出现分化。
   • 心血管类中成药受冲击较大，价格大幅下调。

2. 进口原研单抗和替尼类药品价格难以撼动：

   • 国产单抗出现两级分化，部分降价。
   • 进口原研单抗价格仍保持稳定，国产仿制药降价以寻求市场空间。

3. 进口替代加速：

   • 国产药品价格降幅大于进口产品，推动进口替代。
   • 重组人促卵泡激素、阿卡波糖、阿那曲唑片等品种成为潜在替代领域。

4. 重组人胰岛素利好国内企业：

   • 国内企业医保支付价高于外企，有利于进口替代。
   • 三代胰岛素医保支付价为最高售价的80%，而国产胰岛素支付价等于最高售价，有利于推广。

5. 血液制品价格略有下降：

   • 血液制品在福建方案中采用挂网采购，价格略有下降。
   • 静丙仍供不应求，白蛋白价格提升但降幅有限。

四、投资建议与风险提示

• 投资思路：推荐进口替代品种，如通化东宝、华东医药、长春高新、华海制药、恩华制药等；继续看好血液制品；看好创新药，不降价。
• 风险提示：若福建方案全国推广，可能对医药行业形成压力，影响行业估值。

结构清晰要点

表格与图表

• 表1：医院、患者、医保三方利益关系。
• 表2：高端仿制药与进口产品价格比较。
• 表3：医院议价意愿与能力。
• 表4：医保支付结算价制定原则。
• 表5：未入围第九标的中成药价格情况。
• 表6：入围第九标的中成药价格情况。
• 表7：单抗类药物价格情况。
• 表8：替尼类药物价格情况。
• 表9：进口替代领域价格情况。
• 表10：胰岛素价格情况。
• 表11：静丙价格情况。
• 表12：人血白蛋白价格情况。
• 表13：因子类药物价格情况。

图表

• 图1：福建药采支付方案中各类价格制定方式。
• 图2：福建新方案下药价进入螺旋下降通道。

总结

福建药采支付方案通过医保掌控定价权和使用权，简化药品分组，推动药价下降，同时兼顾不同群体的用药需求。该方案有助于加速进口替代，特别是重组人胰岛素、阿卡波糖等品种。虽然药企面临降价压力，但医保和医院的政策导向为国内企业提供了更多机会。整体来看，福建方案具备示范意义，可能影响其他地区药品采购政策。