20170702-中泰证券-中泰新三板医药周报_全面推行病种付费为主的多元复合式医保支付方式_16页_852kb

新三板医药行业周报总结

核心内容概览

本报告主要聚焦于新三板医药行业近期的动态及政策变化，分析了行业整体状况、重点公司表现、投资观点及风险提示。整体上，行业在政策推动下展现出一定的发展机会，但同时也面临诸多挑战。

主要观点

1. 政策导向：国家正在全面推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式，旨在优化医疗资源分配，提高医保资金使用效率。
2. 行业动态：本周有2家新挂牌医药公司，分别为康沁药业（化学制剂）和科域生物（医疗器械），无公司变更交易方式。
3. 融资情况：本周有4家公司实施定向增发，共募集资金3.45亿元；3家公司公告定向增发预案，预计募集资金1.33亿元，主要用于项目融资。
4. 市场表现：本周涨幅榜前十包括格雅生物、南松医药、全安药业等；跌幅榜前十包括凯成股份、圣保堂、皇隆制药等；成交额和成交量前十公司多为蓝海之略、新眼光、合全药业等。
5. 投资建议：分析师建议关注连续两年维持在创新层的企业以及新晋创新层头部企业，对于未满足创新层标准的企业，应选择利润和收入规模较大的标的，择机介入。

关键信息

1. 行业政策

• 医保支付方式改革：国务院发布指导意见，全面推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式，目标是到2020年实现全覆盖。
• 短缺药品供应保障机制：卫计委等部门建立短缺药品监测预警和清单管理制度，推动短缺药品的稳定供应。
• 广东省基本药物制度调整：自2017年7月1日起，不再对各级医疗机构配备使用国家基本药物的品规数量和金额比例作具体要求，鼓励医疗机构根据临床需求和价格自行选择。

2. 重点公司表现

• 合全药业：总股本132.27百万股，2017年预计EPS为4.17元，PE为33.83倍，采用协议转让方式。
• 新眼光：总股本86.21百万股，2017年预计EPS为0.57元，PE为25.91倍，采用做市转让方式。
• 华韩整形：总股本78.38百万股，2017年预计EPS为0.68元，PE为22.94倍，采用做市转让方式。
• 可恩口腔：总股本45.41百万股，2017年预计EPS为0.29元，PE为33.63倍，采用做市转让方式。
• 老肯医疗：总股本83.57百万股，2017年预计EPS为0.32元，PE为27.61倍，采用做市转让方式。
• 成大生物：总股本374.80百万股，2017年预计EPS为1.33元，PE为12.08倍，采用做市转让方式。
• 达瑞生物：总股本216.93百万股，2017年预计EPS为0.32元，PE为40.85倍，采用做市转让方式。
• 百傲科技：总股本63.43百万股，2017年预计EPS为0.35元，PE为28.38倍，采用做市转让方式。
• 德源药业：总股本43.82百万股，2017年预计EPS为0.87元，PE为15.83倍，采用做市转让方式。

3. 创新层企业动态

• 共有95家医药企业入选创新层，其中40家维持创新层，25家被调出，55家新进。
• 建议关注连续两年维持创新层的企业以及新晋创新层头部企业。

4. 风险提示

• 政策不确定性风险：医药行业受政策影响较大，需密切关注医保、医药、医疗等方面的政策变动。
• 产品质量风险：药品质量直接影响患者健康和生命安全，需在研发、生产、流通、使用各环节保持高度警惕。
• 知识产权风险：医药行业是创新密集型行业，对知识产权依赖性高，创新成果的保护至关重要。

行业热点聚焦

• 医保支付方式改革：全面推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式，有助于提升医保资金使用效率和医疗服务质量。
• 短缺药品供应保障：通过建立短缺药品监测预警和清单管理制度，以及多源信息采集和供应业务协同应用平台，保障药品供应。
• 基本药物制度调整：广东省自2017年7月1日起不再对基本药物的品规数量和金额比例作具体要求，鼓励医疗机构根据临床需求和价格自行选择。

本周市场动态

• 本周有2家新挂牌新三板医药公司，分别为康沁药业和科域生物。
• 本周有4家公司实施定向增发，共募集资金3.45亿元；3家公司公告定向增发预案，预计募集资金1.33亿元，主要用于项目融资。
• 本周涨幅榜前十包括格雅生物、南松医药、全安药业等；跌幅榜前十包括凯成股份、圣保堂、皇隆制药等。
• 成交额前十公司包括蓝海之略、新眼光、合全药业等；成交量前十公司包括蓝海之略、新眼光、银科医学等。
• 换手率前十公司包括德品医疗、生物谷、益泰药业等。

本周重要公告

• 艾博健康：2016年营业总收入0.52亿元，增长比例为24.40%；归属挂牌公司净利润为-1071.94万元，增长比例为-578.37%。
• 家鸿口腔：2016年营业总收入2.00亿元，增长比例为6.89%；归属挂牌公司净利润为2952.21万元，增长比例为30.69%。
• 大承医疗：2016年营业总收入2.12亿元，增长比例为11.99%；归属挂牌公司净利润为3845.60万元，增长比例为-8.45%。

总结

本周新三板医药行业在政策推动下展现出一定的发展机会，但也面临诸多挑战。重点公司表现分化明显，部分公司因政策影响出现业绩下滑，而部分公司则因融资和项目推进表现出色。分析师建议关注连续两年维持创新层的企业以及新晋创新层头部企业，同时注意政策、产品质量和知识产权等风险因素。