20170309-招商证券-医药生物行业专题报告：福建药采支付方案深度透析：医保掌控话语权，利好进口替代品种_26页_1mb

福建药采支付方案深度分析总结

核心内容

福建省于2017年3月9日公布了《药品联合限价阳光采购目录（第一批）及医保最高销售限价和医保支付结算价》，该方案以医保掌控药品定价和使用权为核心，简化药品分组，推行低价中标与二次议价机制，同时对不同药品进行分类支付。此方案在一定程度上反映了当前医保改革的政策方向，且具备一定的示范意义。

主要观点

1. 医保掌控价格与使用：医保部门在药品定价和使用方面具有更大的话语权，而招标部门的影响力有所减弱。
2. 药品降价趋势明显：药品价格整体进入下降通道，尤其是竞争性目录中的药品，价格受到医保支付结算价和医院二次议价的影响。
3. 进口替代加速：部分国产药品价格降幅大于进口产品，推动进口替代进程。重组人胰岛素、阿卡波糖等品种成为进口替代的代表。
4. 不同药品分类支付：根据药品类型（治疗性、辅助性、营养性）设定不同的医保支付比例，辅助性用药支付比例最低，治疗性用药支付比例最高。
5. 医院议价能力增强：医院在药品采购中拥有更强的议价能力，尤其是在竞争性药品中，医院可通过二次议价获取差价收益。

关键信息

药品分组与支付方式

• 非竞争性目录：包括原研药、通过FDA认证的仿制药、通过一致性评价的药品和独家品种。
• 竞争性目录：其余药品，按“四通用”原则（通用名称、通用剂型、通用规格、通用包装）分类。
• 医保支付结算价：根据药品类型设定不同比例，治疗性用药支付比例最高，辅助性用药最低。

药价下降机制

• 低价中标：药品报价原则上不高于福建省第九标和全国最低价，进入平台后可能进一步降价。
• 二次议价：医院可在挂网价基础上进一步议价，差价归医院所有，促使医院更积极地议价。
• 重点监控品种阶梯降价：若月销售金额超过500万元，将按阶梯降价机制降低采购价格。

重点产品分析

• 中成药：大部分品牌中成药价格稳定，但心血管类中成药降价明显，对医院销售影响较大。
• 重组人胰岛素：国内企业医保支付价格高于国外企业，推动进口替代。
• 血液制品：静丙仍供不应求，白蛋白价格略有提升，但国内企业有机会进入市场。

投资建议

• 推荐进口替代品种：如通化东宝、华东医药、长春高新、华海制药、恩华制药等。
• 继续看好血液制品：因适应症扩大，终端需求提升。
• 看好创新药：创新药不降价，市场空间大。

风险提示

• 全国推广风险：若福建方案推广至全国，可能对医药行业形成压力，影响行业估值。
• 药品质量与供应问题：若出现药品质量问题或供应不足，可能影响方案的推广。

图表与数据

• 图1：福建药采支付方案中各类价格制定方式。
• 图2：药价进入螺旋下降通道。
• 表1：医院、患者、医保三方利益关系。
• 表2：高端仿制药与进口产品价格对比。
• 表3：医院议价意愿及能力分析。
• 表4：医保支付结算价制定原则。
• 表5：未入围第九标的中成药价格情况。
• 表6：入围第九标的中成药价格情况。
• 表7：单抗类药物价格情况。
• 表8：替尼类药物价格情况。
• 表9：进口替代领域价格情况。
• 表10：胰岛素价格与医保支付价。
• 表11：静丙价格与医保支付价。
• 表12：人血白蛋白价格与医保支付价。
• 表13：因子类药物价格与医保支付价。

总结

福建药采支付方案通过医保掌控药品价格和使用，推动药价下降，同时兼顾不同群体的用药需求，具备示范意义。方案对药企、医院和医保部门产生深远影响，特别是对进口替代品种的推动作用显著。虽然存在推广风险，但整体趋势显示药价将继续下降，而创新药和血液制品仍具投资价值。