20220524-东北证券-医药生物DRG_DIP支付方式改革及医疗服务价格改革专题_十四五医保制度改革引导行业发展_25页_2mb

报告摘要

十四五医保制度改革引导行业发展总结

核心内容

“十四五”期间，医保制度改革持续深化，重点推进DRG/DIP支付方式改革、医疗服务价格改革及药品和医用高值耗材集中招标采购，对医疗行业结构和市场发展产生深远影响。改革目标包括提高医保覆盖率、降低药占比、引导医疗服务下沉，以及提升医疗技术劳务收入占比。通过这些改革，医保基金支出压力得到缓解，医疗费用增速减缓，医疗机构运营效率提高。

主要观点

医保制度覆盖扩大
- 国家医保基金使用监督管理条例及两定办法的实施，标志着医保体系进入规范化阶段。
- 医保基金个人自付比例已从“十三五”末的29.3%降至27.7%，预计在“十四五”期间将进一步下降至27%。
- 部分省份如青海、上海、海南等，医保基金支付能力较强，个人自付比例低于国家平均水平。
DRG/DIP支付方式改革加速
- DRG/DIP三年行动计划要求在2022年覆盖不少于40%地区，2024年实现全国统筹地区全覆盖。
- 支付方式改革有效控制医疗费用增长，降低住院天数，提高病床周转率，引导医院收入结构优化。
- 医疗服务下沉趋势明显，基层医疗机构就诊人数和用药量增加，二三级医院相应下降。
医疗服务价格改革优化收入结构
- 试点地区医疗服务价格改革方案处于起步阶段，政策全面推广仍需时间。
- 价格调整方向为提高技术劳务类项目价格，降低药耗检查类项目价格。
- 医疗技术劳务收入占比提升，体现医疗服务的价值属性。
政策引导行业规范发展
- 国家医保局及地方医保局陆续发布政策，如《医疗保障法（征求意见稿）》和《深化医疗服务价格改革试点方案》。
- 医疗器械唯一标识（UDI）实施、抗肿瘤免疫治疗不良事件评价、以及居家医疗服务价格调整等，推动行业标准化与创新。

关键信息

医保制度改革

国家医保局推动DRG/DIP支付方式改革，目标为2025年实现全国住院费用全覆盖。
医疗服务价格改革试点地区包括5个城市，目前仅3个公布方案，尚未全面实施。
医保基金结余稳定，部分地区如青海，已设定具体收支指标，预计结余达38.4亿元。

DRG/DIP支付方式改革成效

试点城市如北京、广州，实施DRG/DIP后，人均住院费用下降，药占比降低。
医院运营效率提升，部分医院由亏损转为盈利。
医疗服务下沉趋势明显，基层医疗机构就诊人数和用药量上升，二三级医院相应下降。

医疗服务价格改革

试点地区调整医疗服务价格，重点提高技术劳务类项目价格，降低药耗检查类项目价格。
医疗技术劳务收入占比提升，推动行业向技术型服务转型。
价格调整对整体医疗收入影响较小，仅占0.29%。

行业数据

医药生物行业成分股数量达493只，总市值35048亿元，市盈率55.42倍。
重点公司财务数据如下：

重点公司	现价（元）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	EPS（2024E）	PE（2022E）	PE（2023E）	PE（2024E）	评级
爱尔眼科	33.81	0.55	0.70	0.87	61.01	48.62	38.90	买入
益丰药房	44.80	1.51	1.86	2.33	29.68	24.11	19.21	买入
通策医疗	124.50	2.65	3.49	4.43	46.93	35.65	28.08	增持
迈瑞医疗	290.50	8.22	9.91	12.28	35.35	29.31	23.65	买入
康泰生物	61.00	2.23	2.86	3.64	27.42	21.33	16.74	买入