20230506-华鑫证券-金博股份-688598.SH-公司事件点评报告_热场价格逐步见底_锂电业务有望加速放量_5页_259kb

报告总结：金博股份（688598SH）首次买入评级事件点评

• 公司概况：华鑫证券首次发布买入评级报告，针对金博股份（688598SH），分析师张涵和臧天律。该股停牌前股价166.15元，总市值156亿元。

• 财务表现：

  • 2022年年报：营业收入1450亿元，同比增长839%；归母净利润551亿元，同比增长999%。
  • 2023年Q1一季报：营业收入301亿元，同比下降3293%；归母净利润118亿元，同比下降4176%。
  • 关键指标：2023Q1毛利率36%，环比下降31个百分点；净利率39%，环比提升212个百分点，主要因政府电力补贴和经营规模效应。

• 投资要点：

  • 热场业务：产品价格逐步见底，2022年热场销量2481吨，同比增597%，均价583万元/吨，同比下降323%。公司通过产能出清和策略调整，预计热场盈利能力将随产能释放改善。
  • 锂电业务：已布局10万吨锂电池负极材料用碳粉一体化生产线，处于产业化阶段，预计2023年负极代工业务产出5-6万吨；碳陶制动领域已与广汽、比亚迪合作，产品出货增长预期。

• 盈利预测：

  • 预测2023-2025年收入分别为20亿元、374亿元、611亿元，对应EPS73元、1084元、1583元；当前股价PE分别为23倍、15倍、11倍。首次覆盖给予“买入”评级。

• 风险提示：

  • 下游光伏需求不及预期；上游原材料供应短缺及价格波动；锂电业务产能释放延后；系统性市场风险。

• 分析师信息：由张涵（电力设备组组长，4年研究经验，覆盖光伏等）和臧天律（金融工程背景，4年经验）撰写。

• 免责声明：报告基于公开数据，分析师承诺独立客观，对预测性信息不构成买卖建议，并详述免责条款。