20241110-华泰期货-甲醇周报_季节性港口去库周期或滞后兑现_12页_801kb

甲醇市场周报核心摘要（2024年11月10日）

市场分析概述

1. 整体策略建议：逢低做多套保，关注库存与供需变化。
2. 港口动态：伊朗装置检修增加，11月装船量下滑，预计12月至次年1月进口进一步减少。港口库存压力较大，但去库周期或滞后体现，需等待12月验证。
3. 内地供需：煤头甲醇开工率维持高位，气头装置检修计划较往年推迟，供应压力仍存。但下游需求韧性较强，醋酸带动传统下游开工率维持高位，内地工厂库存有所缓解。

核心数据与趋势

• 开工率与库存：

  • 国内甲醇开工率稳定，西北地区开工率约85.82%；西北待发订单208万吨，库存280万吨。
  • 港口总库存1209万吨，江苏、浙江港口库存变动需关注。
  • 内地工厂样本库存继续小幅回落，体现需求支撑。

• 价格与价差：

  • 地区价差方面，鲁北-西北价差、华东-内蒙价差等维持相对稳定。
  • 进口与国际价格联动需观察CFR中国与东南亚、美湾价格走势。

展望

• 港口库存压力仍将延续，但进口量下滑或为成本端提供支撑。
• 内地供应略有压力，但下游需求保持韧性，化工品利润边际改善。

免责声明

• 本报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场风险包括原油与煤炭价格波动，装置开工变动等。