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港口被动去库 甲醇震荡上行

核心内容

本报告为国信期货发布的甲醇周报，分析了2022年9月11日前一周甲醇市场的行情回顾、基本面分析及后市展望。报告指出，甲醇市场整体呈现震荡上行趋势，港口库存被动去化，外盘价格波动对国内市场有一定影响，供需格局相对稳定。

主要观点

1. 行情回顾

• 甲醇期现货价格同步上涨：本周甲醇主力合约MA2301震荡上行，周涨幅达6.7%，增仓1.3万手，持仓119万手。
• 沿海与内地价格重心上移：沿海地区因台风影响，卸货推迟，导致货源偏紧，市场采购需求稳健。内地甲醇价格因成本上升而稳步上推。
• 价格区域差异：内蒙周均价2325元/吨，上涨0.69%；山东均价2674元/吨，上涨2.93%；太仓均价2610元/吨，上涨3.26%；广东均价2604元/吨，上涨2.76%。
• 外盘价格弱势调整：伊朗甲醇装置重启，远月到港非伊甲醇船货商谈价在300-320美元/吨。欧美市场价格较低，欧洲参考价355-363欧元/吨，美国104-106美分/加仑。

2. 基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 全国开工率：截至9月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.39%，环比上涨0.53个百分点，同比小幅下降1.35个百分点。
• 西北地区：开工负荷为78.02%，环比下降0.75个百分点，但同比上涨6.77个百分点。
• 检修情况：内蒙古东华进入检修，青海中浩、和宁化学、中新化工、奥维乾元等装置仍处于检修状态。

2.2 甲醇进出口量

• 进口套利窗口打开：本周中国进口套利窗口有所打开，转口套利窗口在开合之间，显示市场对进口甲醇的需求有所增加。

2.3 港口库存

• 沿海库存去化：沿海甲醇库存93.52万吨，环比去化4.5万吨，同比下降4.01%。
• 进口船货集中到港：预计9月中旬沿海地区进口船货到港量在57万吨，部分船货因江苏库区封航而推迟到港。

2.4 原油与天然气

• 天然气价格回落：国际天然气价格回落至8美元/MMBtu以下，天然气制甲醇进口成本约为2870元/吨。

2.5 上游-煤

• 煤制甲醇亏损收窄：内地煤制甲醇生产亏损略有收窄，本周亏损约300元/吨。

2.6 下游价格及开工率

• 整体下游开工率：甲醇下游加权开工率约为62%，环比上升1.5%。
• 传统下游开工率：传统下游加权开工率约47%，环比上升6.3%。
• MTO装置开工率：甲醇制烯烃装置平均开工负荷为69.55%，外采甲醇的MTO装置平均负荷达73.57%，环比上升9.56个百分点。

2.7 传统下游

• 甲醛与二甲醚开工率：甲醛与二甲醚开工率保持稳定，醋酸价格也维持在一定水平。
• MTO装置重启：浙江兴兴MTO装置重启，阳煤恒通30万吨MTO装置计划本周末重启，显示下游需求有所回升。

关键信息

• 市场趋势：甲醇市场整体震荡上行，港口库存被动去化。
• 供需格局：供应端开工率小幅上涨，但主产区库存压力不大；需求端维持刚需采买，整体供需变化不大。
• 价格影响因素：外盘价格波动、港口封航、进口船货集中到港、MTO装置重启等因素对市场产生影响。
• 展望：预计甲醇市场整体维持震荡走势，短期内价格或受供需平衡及成本变化影响。

后市展望

• 供应端：全国甲醇开工负荷小幅上涨，但西北地区开工略有下降，部分装置仍在检修。
• 库存端：沿海库存持续去化，进口船货集中到港，港口压力有所缓解。
• 需求端：MTO装置开工率提升，下游需求稳定，市场采购需求稳健。
• 价格走势：市场整体维持震荡上行趋势，短期内价格或受供需变化及成本支撑影响。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
• 投资咨询号：Z0013253
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