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华宝期货有色金属周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月1日当周有色金属市场行情，涵盖铝、锌、锡、碳酸锂等主要品种的期货与现货价格变化，以及市场供需、库存、成本利润等关键数据。整体来看，有色金属市场呈现分化走势，部分品种受海外供需影响支撑较强，而部分品种则因国内库存偏高和需求疲软承压。

主要观点与关键信息

铝

• 期货表现：上周沪铝区间震荡，主力合约收盘价24270元/吨，环比下跌235元/吨，周跌幅0.96%；现货价格24250元/吨，环比下跌90元/吨，周跌幅0.37%。
• 供需分析：国内5月份电解铝产量同比增长2.1%，环比上涨3.8%；铝水比例上行至76.5%，出口订单走强支撑国内消费；国内铝加工企业开工率64.1%，环比小幅下降，但出口韧性及储能、基建订单支撑行业。
• 库存情况：国内主流消费地电解铝锭库存26.46万吨，环比增加0.37万吨；上海保税区库存80300吨，环比增加3000吨。
• 市场预判：预计铝市延续外强内弱格局，但分化有望收敛；需关注宏观政策及库存变化。

锌

• 期货表现：上周锌价区间运行，主力合约收盘价24965元/吨，环比上涨170元/吨，周涨幅0.69%；现货价格25161元/吨，环比上涨120元/吨，周涨幅0.48%。
• 供需分析：国内锌精矿加工费下跌，冶炼厂积极采购国产矿；镀锌企业开工率58.33%，环比下降1.49%，终端需求疲软；国内锌库存增加，给锌价上方压力。
• 市场预判：锌价震荡偏强，但需关注供给端扰动及消费释放情况。

锡

• 期货表现：锡价震荡偏强，主力合约收盘价424650元/吨，环比上涨3330元/吨，周涨幅0.79%；现货价格424750元/吨，环比上涨2500元/吨，周涨幅0.59%。
• 供需分析：4月份中国进口锡精矿15720.18实物吨，同比上升15.11%；缅甸复产缓慢，刚果（金）受埃博拉疫情影响，供应偏紧；AI对半导体需求强劲，利多锡原料。
• 市场预判：锡价震荡偏强，关注缅甸复产及刚果（金）局势变化。

碳酸锂

• 期货表现：碳酸锂期货主力合约震荡走弱，周五收于17.97万元/吨，周环比下跌2.56%；成交量与持仓量均下降。
• 供需分析：供应端扰动仍在，但市场已部分消化；需求端新能源车销量及储能产量强劲，库存去化持续；社会库存回升至6.19万吨，需关注库存演变。
• 市场预判：预计锂价震荡上行，短期缺乏新催化，但需求端支撑明显。

品种数据

铝

• 铝土矿价格：
  • 国产高品铝土矿：河南575元/吨，环比持平；国产低品铝土矿：河南505元/吨，环比持平。
  • 进口铝土矿：指数平均价67.7美元/吨，环比微涨0.09美元/吨。
• 库存：
  • 到港量：420.65万吨，环比下降197.54万吨。
  • 出港量：476.09万吨，环比下降70.9万吨。
• 基差：
  • 当月合约：15元/吨，环比上涨105元/吨。
  • 主力合约：-60元/吨，环比上涨95元/吨。
  • 连三合约：-170元/吨，环比上涨65元/吨。
• 价差：
  • 当月-主力：-75元/吨，环比下跌10元/吨。
  • 当月-连三：-185元/吨，环比下跌40元/吨。

锌

• 锌精矿价格：
  • 国产锌精矿：22432元/金属吨，环比上涨134元/金属吨。
  • 锌精矿加工费：国产150元/金属吨，环比下跌250元/金属吨；进口-63.44美元/千吨，环比下跌7.19美元/千吨。
• 库存：
  • 锌锭社会库存：26.46万吨，环比增加0.37万吨。
  • 锌锭保税区库存：0.33万吨，环比持平。
• 生产利润：锌精矿企业生产利润9432元/金属吨，环比上涨222元/金属吨。
• 进口盈亏：-1428.76元/吨，环比上涨263.69元/吨。
• 锌锭库存：成品库存373100吨，环比增加1800吨。

市场风险与关注点

• 铝：地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。
• 锌：宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况。
• 锡：缅甸复产情况、刚果（金）局势变化。
• 碳酸锂：供应端扰动、枧下窝复产时间、库存演变、成本及利润传导、地缘冲突趋势演变、关税政策变化。

总结

整体来看，有色金属市场呈现分化走势，铝和锌受供需及库存影响较大，锡则因海外需求强劲和供应偏紧而震荡偏强，碳酸锂在需求支撑下震荡上行。市场需关注宏观政策、地缘局势、库存变化及供给释放等关键因素，以判断后续走势。