> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 安粮期货沪铝期货周报总结（20260601-0608） ## 核心内容概览 本报告分析了2026年6月1日至6月8日期间沪铝期货市场的走势，涵盖了成本利润、库存变化、供需分析、价差结构及技术分析等多个方面。整体市场处于震荡状态，方向尚未明确，但存在潜在的做空趋势。 ## 主要观点 1. **市场走势**：当前铝价处于绝对高位，市场震荡中等待方向选择，短期可能受利好推动上行，但长期仍面临做空压力。 2. **成本利润**：电解铝周度利润为6576.71元/吨，同比增长251.79%，但库存仍处于高位，存在价格下行压力。 3. **库存变化**：国内电解铝库存140.75万吨，较上周减少1.7万吨，但同比增长165.82%；LME铝库存33.87万吨，较上周减少0.15万吨，库存去化对价格形成一定支撑。 4. **供需分析**：电解铝产能接近天花板，运行产能4518.93万吨，产能利用率高达97.71%；需求端表现一般，建筑订单疲软，但新能源领域提供部分支撑。 5. **价差结构**：现货贴水127.20元/吨，01-05合约价差为-80元/吨，总体呈现Contango结构，各合约间价差较小。 6. **技术分析**：沪铝价格处于大三角收敛形态后震荡上行，当前价格处于历史高位，短期维持震荡走势，需关注方向选择信号。 ## 关键信息 ### 成本利润端 - **氧化铝价格**：截至5月29日，全国氧化铝现货价格2702.20元/吨，跌1.2%；河南氧化铝均价2695元/吨，涨2%。 - **预焙阳极**：5月29日，山东预焙阳极均价5824元/吨，同比增长14.44%。 - **电解铝成本**：截至5月29日，电解铝加权平均成本17640.09元/吨，周度增加402.66元/吨，同比下滑4.31%。 - **电解铝利润**：截至5月29日，电解铝利润为6576.71元/吨，周度减少442.46元/吨，同比增长251.79%。 ### 库存端 - **国内电解铝库存**：截至5月29日，库存140.75万吨，较上周减少1.7万吨，同比增长165.82%。 - **LME铝库存**：截至5月29日，库存33.87万吨，较上周减少0.15万吨，同比下滑10.08%。 - **库存趋势**：国内库存呈现季节性累积，LME库存偏低，为铝价提供支撑。 ### 供需分析 - **电解铝产能**：4月运行产能4518.93万吨，同比增长2.64%，接近行业4500万吨天花板。 - **电解铝产量**：4月产量373.37万吨，同比增长3.13%，产能利用率高达97.71%。 - **进口情况**：4月电解铝进口量53.56万吨，同比下滑4.63%；沪伦比回升至7.8，保税区铝锭流入量环比增长30%。 - **需求表现**： - 铝型材：4月开工率45.07%，环比增长34.74%，同比下滑10.56%。 - 铝板带箔：4月开工率74.17%，环比增长5.91%，同比增长1.17%。 - 铝杆：4月开工率58.9%，环比增长4.62%，同比下滑5%。 - 未锻造铝材出口：4月出口量60万吨，较上月增加11万吨，同比增长15.38%。 ### 价差结构 - **期现价格**：沪铝主力合约2607周内跌幅-0.96%，现货均价24216.80元/吨，较上周减少39.80元/吨。 - **LME铝现货价**：5月29日为3750.38美元/吨，涨75.98美元/吨。 - **基差分析**：AL2607合约周内基差走强，但仍处于贴水状态，5月29日基差为-127.20元/吨。 - **期限结构**：近远月合约总体呈现Contango结构，各合约间价差较小。 ## 技术分析小结 - 沪铝价格在2021-2025年间处于大三角收敛形态，并于2025年9月突破三角区间上沿。 - 当前价格已创上市以来新高26225元/吨，处于绝对高位，短期维持震荡走势，需关注区间内的行情信号。 - 价格走势受宏观影响较大，基本面疲软与产能释放并行，但弱预期未改。 ## 风险提示 - **库存变化**：需密切关注库存的持续变化，库存增加可能对价格形成压力。 - **国内外形势**：国际局势反复，不确定性增强，可能对市场产生影响。 ## 数据来源 - 钢联数据 - 安粮期货 ## 投资建议 - 建议保持观望态度，警惕风险。 - 投资者应独立判断并做出决策，根据个人投资目标、财务状况和风险承受能力来评估市场变化。