20260601-安粮期货-沪铝期货周报_综述_震荡中等待方向选择_6页_596kb

安粮期货沪铝期货周报总结（20260601-0608）

核心内容概览

本报告分析了2026年6月1日至6月8日期间沪铝期货市场的走势，涵盖了成本利润、库存变化、供需分析、价差结构及技术分析等多个方面。整体市场处于震荡状态，方向尚未明确，但存在潜在的做空趋势。

主要观点

1. 市场走势：当前铝价处于绝对高位，市场震荡中等待方向选择，短期可能受利好推动上行，但长期仍面临做空压力。
2. 成本利润：电解铝周度利润为6576.71元/吨，同比增长251.79%，但库存仍处于高位，存在价格下行压力。
3. 库存变化：国内电解铝库存140.75万吨，较上周减少1.7万吨，但同比增长165.82%；LME铝库存33.87万吨，较上周减少0.15万吨，库存去化对价格形成一定支撑。
4. 供需分析：电解铝产能接近天花板，运行产能4518.93万吨，产能利用率高达97.71%；需求端表现一般，建筑订单疲软，但新能源领域提供部分支撑。
5. 价差结构：现货贴水127.20元/吨，01-05合约价差为-80元/吨，总体呈现Contango结构，各合约间价差较小。
6. 技术分析：沪铝价格处于大三角收敛形态后震荡上行，当前价格处于历史高位，短期维持震荡走势，需关注方向选择信号。

关键信息

成本利润端

• 氧化铝价格：截至5月29日，全国氧化铝现货价格2702.20元/吨，跌1.2%；河南氧化铝均价2695元/吨，涨2%。
• 预焙阳极：5月29日，山东预焙阳极均价5824元/吨，同比增长14.44%。
• 电解铝成本：截至5月29日，电解铝加权平均成本17640.09元/吨，周度增加402.66元/吨，同比下滑4.31%。
• 电解铝利润：截至5月29日，电解铝利润为6576.71元/吨，周度减少442.46元/吨，同比增长251.79%。

库存端

• 国内电解铝库存：截至5月29日，库存140.75万吨，较上周减少1.7万吨，同比增长165.82%。
• LME铝库存：截至5月29日，库存33.87万吨，较上周减少0.15万吨，同比下滑10.08%。
• 库存趋势：国内库存呈现季节性累积，LME库存偏低，为铝价提供支撑。

供需分析

• 电解铝产能：4月运行产能4518.93万吨，同比增长2.64%，接近行业4500万吨天花板。
• 电解铝产量：4月产量373.37万吨，同比增长3.13%，产能利用率高达97.71%。
• 进口情况：4月电解铝进口量53.56万吨，同比下滑4.63%；沪伦比回升至7.8，保税区铝锭流入量环比增长30%。
• 需求表现：
  • 铝型材：4月开工率45.07%，环比增长34.74%，同比下滑10.56%。
  • 铝板带箔：4月开工率74.17%，环比增长5.91%，同比增长1.17%。
  • 铝杆：4月开工率58.9%，环比增长4.62%，同比下滑5%。
  • 未锻造铝材出口：4月出口量60万吨，较上月增加11万吨，同比增长15.38%。

价差结构

• 期现价格：沪铝主力合约2607周内跌幅-0.96%，现货均价24216.80元/吨，较上周减少39.80元/吨。
• LME铝现货价：5月29日为3750.38美元/吨，涨75.98美元/吨。
• 基差分析：AL2607合约周内基差走强，但仍处于贴水状态，5月29日基差为-127.20元/吨。
• 期限结构：近远月合约总体呈现Contango结构，各合约间价差较小。

技术分析小结

• 沪铝价格在2021-2025年间处于大三角收敛形态，并于2025年9月突破三角区间上沿。
• 当前价格已创上市以来新高26225元/吨，处于绝对高位，短期维持震荡走势，需关注区间内的行情信号。
• 价格走势受宏观影响较大，基本面疲软与产能释放并行，但弱预期未改。

风险提示

• 库存变化：需密切关注库存的持续变化，库存增加可能对价格形成压力。
• 国内外形势：国际局势反复，不确定性增强，可能对市场产生影响。

数据来源

• 钢联数据
• 安粮期货

投资建议

• 建议保持观望态度，警惕风险。
• 投资者应独立判断并做出决策，根据个人投资目标、财务状况和风险承受能力来评估市场变化。