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铝锭市场总结（2026年6月1日）

核心内容

本报告分析了2026年6月1日铝锭市场的运行情况，指出当前市场呈现“外强内弱”的格局，国内铝锭库存缓慢去化，价格维持区间震荡态势。整体来看，铝价受到海外供需缺口和国内出口改善的支撑，但国内需求复苏节奏偏缓，限制了价格的进一步上涨空间。

主要观点

• 价格走势：上周沪铝价格区间震荡，市场对美伊停火协议的乐观预期削弱了避险需求，但地缘政治风险仍存，短期地缘溢价有所收敛但未完全消退。
• 基本面分析：
  • 5月份国内电解铝产量同比增长2.1%，环比上涨3.8%。
  • 海外电解铝供应缺口扩大，带动国内铝材出口需求增长，支撑国内铝水消费。
  • 国内铝水比例小幅上行，当月占比达76.5%，较上月提升1.1个百分点。
  • 上周国内铝下游加工龙头企业开工率录得64.1%，环比下降0.3个百分点，行业整体呈现弱修复态势，但存在结构性分化。
• 库存情况：
  • 截至6月1日，国内主流消费地电解铝锭库存为138.6万吨，较上周一下降2.5万吨，较上周四下降1.5万吨。
  • 库存去化速度偏缓，限制了沪铝价格的上涨空间。
• 市场预期：
  • 铝市预计延续外强内弱格局，但分化程度有望收敛。
  • 后续需关注几内亚政策演变及库存走势，这些因素可能对市场产生重要影响。

关键信息

• 宏观背景：美伊停火协议延长的乐观预期削弱避险情绪，但中东局势仍存不确定性，地缘溢价未完全消退。
• 国内需求：终端需求复苏偏缓，但出口订单走强，对国内铝水消费形成有效支撑。
• 出口表现：国内铝材出口有所回暖，受益于海外供应缺口和出口利润改善。
• 库存动态：国内库存小幅下降，但去化速度偏慢，对价格形成压制。
• 行业结构：铝加工行业依赖出口韧性、储能高增及基建订单对冲内需弱势，结构性分化明显。

后期关注与风险因素

• 宏观预期变动：需关注全球经济形势及政策变化对铝价的影响。
• 地缘政治风险：中东局势的发展可能影响铝价波动。
• 矿端复产情况：几内亚等主要铝土矿供应国的政策变化可能影响原材料供应。
• 消费释放情况：国内传统领域需求修复力度将决定市场走势。

总结

综上所述，当前铝锭市场在宏观环境和基本面支撑下呈现区间震荡格局，国内库存去化缓慢，限制价格上行空间。短期内，铝价受海外供需缺口和出口改善支撑，但需警惕地缘政治风险和国内需求复苏不及预期的可能。建议投资者密切关注库存变化及政策动向，以把握市场趋势。