20240903-开源证券-共创草坪-605099.SH-公司信息更新报告_2024H1国内海外收入双增_产能扩张龙头地位稳固_4页_1020kb

共创草坪（605099.SH）研究报告总结

公司概况

共创草坪为国内人造草坪龙头，全球市占率约16.7%。公司2023年拥有四大生产基地（国内三地，越# 口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三口岸三）。

业绩分析

• 2024上半年业绩显著增长：实现营业收入达151亿元（同比+188%），净利润28亿元（同比+251%）；2024Q2单季度营收82亿元（+154%），净利润16亿元（+221%）。
• 毛利率与费用率：2024H1毛利率为309%（略有下降），期间费用率88%（同比下降15pct），净利率持续提升。
• 收入结构：休闲草与运动草分别实现185%和202%增长，铺装服务类产品同比增长最。
• 海外扩张：2024H1海外收入141亿元（+193%），增速快于国内市场（国内+144%），国际市场延续高速增长。

盈利预测与估值

• 2024-2026年净利润预测：归母净利润从2024年的533亿元逐步增至694亿元，对应PE值逐步降至111倍。
• 估值表现：当前总市值7489亿元，市盈率与市净率反映了市场对其龙头地位与增长前景的认可。

产能扩张

公司持续扩产，现有产能11600万平方米，扩建后产能提升至17200万平方米。墨西哥与越南新增产能分别为1600万与4000万平方米，进一步巩固龙头地位。

风险提示

包括市场需求增速放缓、政治经济环境变化及行业竞争加剧。

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